Полина

Аналитики: кредитный рейтинг РФ в одном шаге от "мусорного" уровня, но дефолта не будет


Американское агентство Fitch на минувшей неделе понизило кредитные рейтинги России в иностранной и национальной валюте с BBB до BBB-, что считается крайней ступенью инвестиционной привлекательности страны. Ту же оценку Россия получила еще в конце октября от агентства S&P. От "предмусорного уровня" до "мусорного" РФ уже недалеко, считают эксперты. Они уверены, что  при всей вероятности политической ангажированности такого рейтинга России, его понижение было объективным решением.


Фото: РИА Новости

Как сообщило ТАСС в субботу, правительственный эксперт назвал понижение российского рейтинга международным агентством Fitch "политически ангажированным, непартнерским, экономически абсолютно немотивированным". Однако независимые эксперты с такой оценкой согласны лишь отчасти. Директор Центра политических исследований Финансового университета Павел Салин отмечает, что вся инфраструктура рейтинговых агентств, принимающих решения о международном статусе стран, была создана западом в политических целях. "В ходе кризиса 2008-2009 годов европейские лидеры не раз обвиняли эти агентства в том, что их действия  направлены против европейской экономики, но за американскую. Определенная истина в таких обвинениях, естественно, была, поскольку агентства всегда руководствуются политическими мотивами", - уверен Салин.

При этом опрошенные RB.ru эксперты сходятся во мнении, что в решении американских агентств понизить текущий рейтинг России политическая составляющая не столь высока – российская экономика объективно в плохом состоянии. Резкое ухудшение перспектив экономического развития страны по сравнению с серединой 2014 года на фоне падения цен на нефть, снижения курса рубля и роста ключевой ставки ЦБ – основная причина решения Fitch, которое может повлечь за собой негативные последствия.

Аналитик инвестиционного холдинга "ФИНАМ" Антон Сороко считает, что следствием данной ситуации будет дефицит бюджета и снижение инвестиций в основной капитал. "Предмусорный рейтинг будет оказывать умеренно негативное влияние на торги на российском рынке, но он был предсказуем и ожидаем инвесторами. Об их массовом уходе с российского рынка  можно говорить, если в экономике есть "горячие деньги", которые быстро реагируют на такого рода новости, однако сейчас в РФ таких инвестиций практически нет", - считает Антон Сороко.

Эксперт добавляет, что следствием понижения рейтинга до "мусорного" может стать потеря инвестиционной привлекательности страны и обесценивание активов российских компаний, в результате чего иностранные инвесторы будут  их распродавать, поскольку крупные инвестиционные фонды попросту не смогут держать в портфеле бумаги не инвестиционного рейтинга. Однако  шансы присвоения России такого рейтинга довольно малы, и о дефолте пока речи не идет, уверен Сороко.

Руководитель департамента развития коллективных инвестиций банка БКС Премьер Марина Лазуткина настроена менее оптимистично: она считает, что снижение кредитного рейтинга РФ до "мусорного" в 2015 году вероятно не менее чем на 50%.

Дорогие займы, инфляция, безработица
 
Руководитель практики инвестиционного консультирования "ФБК Грант Торнтон" Роман Кенигсберг, полагает, что  вслед за суверенным рейтингом должны быть пересмотрены корпоративные рейтинги, что приведет к дополнительному удорожанию внешних заимствований российских компаний. "Для тех, кто не сможет вернуть или рефинансировать свои долги, это может закончиться дефолтом, для выживших встанет необходимость повышать стоимость на свою продукцию, или сокращать издержки, в том числе за счет сокращения персонала. В результате может вырасти инфляция и безработица", - рассуждает Роман Кенигсберг. По его мнению, усугубить ситуацию могут шаблонные решения на основе опыта предыдущих кризисов, например, если правительство РФ решит выкупать долги предприятий, что ляжет грузом на бюджет страны, надолго закрыв для нас обратный путь к инвестиционному рейтингу. При этом обогатятся только спекулянты, получающие возможность заработать на высокодоходных российских облигациях, уверен представитель ФБК.

Марина Лазуткина считает после понижения рейтинга российских компаний (корпоративных рейтингов – прим.ред)  бизнесу станет сложнее привлекать займы для реализации инвестиционных программ и обслуживания кредитов. По ее мнению, стоимость заимствований возрастет для всех типов заемщиков, а многие кредиторы потребуют досрочно погасить займы, что станет дополнительным ударом по бизнесу в непростой и без того ситуации. "Впрочем, несмотря на всю очевидность отрицательного воздействия решения американских агентств, на перспективы экономики России в 2015 году  катастрофически они не повлияют: из-за санкций российские компании и банки и так фактически уже не имеют доступа к крупнейшим рынкам капитала, нерезиденты вывели значительную часть капитала из российских активов еще в 2014 году по мере нарастания геополитической напряженности, а рубль в большей степени реагирует на продолжающуюся просадку нефти", - констатирует Марина Лазуткина.  
Спасение России – золотовалютный запас
 
Следствием понижения кредитного рейтинга России на валютном рынке может стать одномоментное удешевление рубля на 5%. Однако, как пояснил RB.ru Роман Кенигсберг, у России есть компенсация в виде все еще немалых золотовалютных запасы, комфортного уровня суверенного долга к валовому продукту, и все еще положительного сальдо счета текущих операций. При этом не стоит забывать, что в последние годы в нашей экономике существенно выросла неопределенность, в результате которой никто не может точно прогнозировать основные параметры денежно-кредитной и бюджетной политики страны. Финансовые власти не могут продемонстрировать наличие четкого плана действий на случай ухудшения рыночной конъюнктуры, резюмирует собеседник RB.ru.
 
Однако горькую пилюлю реальности аналитики готовы подсластить тем, что со спекулятивным рейтингом живут Болгария, Турция и Индонезия, и это не смертельно. К тому же западные санкции уже заставили нас сгруппироваться и новые удары не должны быть для нас столь болезненными. "Кредитный рейтинг РФ уже в одном шаге от "мусорного" уровня. Это значит, что Россия вот-вот может оказаться в компании таких стран как Греция, где царит небывалый уровень безработицы, а  уровень долга составляет почти 180% ВВП. Однако Россия с золотовалютными  резервами около 390 миллиардов долларов может спокойно обслуживать свой внешний долг – кстати, один из самых низких в мире (13% ВВП)", - заключает Марина Лазуткина.

Комментарии

  • Олег Хорин — 22:56, 12.01.2015
    Все эти якобы "международные" рейтинговые агентства, созданные в США, это рычаги влияния и не более.
    • И. Андреев
      Игорь Андреев — 02:08, 13.01.2015
      ага, но наши рейтинги абсолютно фальшивые как 146% в расчете на полных идиотов.Мусорная экономика она такая, какая сейчас, держится на ниточке поставок нефти и алмазов с Якутии. Алмазы кончатся.
      • mvechnobkru
        Николай Ратачёв — 10:19, 13.01.2015
        Это никак не доказывает, что западные рейтинги объективны.
      • AllBir
        Александр Бирке — 11:12, 13.01.2015
        можно подумать, чьи-то другие рейтинги нефальшивы :)
        • И. Андреев
          Игорь Андреев — 12:15, 13.01.2015
          я точно знаю, что Меркель не держит у себя фальшивых членов наук, а у нас - начиная с путена и в 70 раз больше, чем во всем СССР
          • AllBir
            Александр Бирке — 12:52, 13.01.2015
            международные банковские рейтинги имеют весьма слабое отношение к "нефальшивым членам наук" :)
            • И. Андреев
              Игорь Андреев — 13:19, 13.01.2015
              честность и вранье имеют прямое отношение к обществам. Наши агентства врут без конца. Насчет западных еще врунов не встречал.
              • AllBir
                Александр Бирке — 13:56, 13.01.2015
                не смешите.
                • И. Андреев
                  Игорь Андреев — 14:05, 13.01.2015
                  калибровка показывает, а у Вас есть калибровка или Вы измеряете, как у воров? У нас все воруют, у кого доступ есть?
    • bogdvovagmailcom
      Владимир Богданов — 06:34, 13.01.2015
      "Однако Россия с золотовалютными резервами около 390 миллиардов долларов может спокойно обслуживать свой внешний долг – кстати, один из самых низких в мире (13% ВВП)", - заключает Марина Лазуткина." Эксперт , однако , не учитывает корпоративный долг России , составляющий более $700 млрд. Этот долг в основном приходится на госкорпорации или на корпорации , в которых имеется большая доля государственного участия . Рынок внешних заимствований для нас закрыт , так что перекредитование вряд ли возможно . Какие еще нужны рейтинги ?!
      • mvechnobkru
        Николай Ратачёв — 10:18, 13.01.2015
        К вашему сведению: государство не отвечает по корпоративным долгам. Даже если собственник компаний - государство. Таких механизмов просто нет. Государство может лишь помочь кредитом компании, но не обязано.
    • elit-groupmailru
      Пётр Иванов — 09:59, 13.01.2015
      Смерть газо-нефтяного наркомана пУтина - на кончике газо-нефтяной иглы!...
  • Леонид Мелкомуков — 04:54, 13.01.2015
    Сейчас официальные цифры по экономике страны находятся в пределах математической погрешности по шкале "рецессия- стагнация". Необходим "аварийный бюджет России", а его нет. Правительство работает на грани преступления...
    • mvechnobkru
      Николай Ратачёв — 10:20, 13.01.2015
      А с чего паника вообще? Вы, пафосные ахальщики форумные, только и паникуете на публику.
  • Владимир Богданов — 06:30, 13.01.2015
    "Однако Россия с золотовалютными резервами около 390 миллиардов долларов может спокойно обслуживать свой внешний долг – кстати, один из самых низких в мире (13% ВВП)", - заключает Марина Лазуткина." Эксперт , однако , не учитывает корпоративный долг России , составляющий более $700 млрд. Этот долг в основном приходится на госкорпорации или на корпорации , в которых имеется большая доля государственного участия .
  • Александр Пиковер — 06:47, 13.01.2015
    Того нельзя превратить в мусор, кто сам себя не держит за мусор.Проблема России не в кредитной недооценности, а в недооценности Россией САМОЙ СЕБЯ!У нас огромное количество людей "положили" на себя и на всех.Пора перестать ощущать себя дерьмом и вести себя, как дерьмо.Живет в красивейшей и богатейшей стране, а живем, как свиньи, потому что таковыми себя считаем и так себя ведем.И по отношению к себе и по отношению к другим!Хочешь спасти мир - спаси себя!Не рекламу смотри, которая тебе обещает щасте за рупь, а на лицо свое смотри почаще.Да вспомни откуда ты и кто ты есть.И много ли ты сделал, чтобы рядом с тобой было чистокрасивохорошои комфортноНе только тебе, пердящему в диван с бутылкой пива и пялящемуся на матч зажравшихся спОртсменов, а всем, кто рядом с тобой.Тебе самому.Твоим близким, друзьям и соседям.И тогда мир повернется к тебе не жопой, которой ты сам к нему повернулся, а лицом.И ты станешь жить не в свинарнике, а в доме, откуда не бегут подлизывать крошки с чужого стола.
  • Михаил Moroz — 07:10, 13.01.2015
    http://newinvector.ru/investment/ostraya-faza-krizisa-sberegaem-nazhitoe.html
  • Михаил Moroz — 07:10, 13.01.2015
    http://newinvector.ru/investment/ostraya-faza-krizisa-sberegaem-nazhitoe.html
  • Валерий Воложин — 07:33, 13.01.2015
    Сколько стоят санкции "Позиция по поводу санкций у российского руководства сегодня примерно такая: да, определенный ущерб для российской экономики есть, но «…не мы эти санкции вводим, и не мы должны их отменять. Это их дело». В частности, именно так выразился российский премьер во время общения с журналистами пяти телеканалов в декабре 2014 года.Не понял (да и раньше не понимал), как это отмена санкций – не наше дело? – А чье? Как можно, в конце концов признавая, что ущерб есть, говорить о том, что это де не наше дело?Мы (Институт стратегического анализа ФБК) попытались решить эту весьма непростую, нетривиальную задачку: оценить величину ущерба для российской экономики введенных санкций. Результаты получились следующие.Уже в 2014 году ВВП России потерял из-за введённых санкций 0,2% ВВП (121,4 млрд рублей). В период же до середины 2015 года (за один год действия) снижение ВВП из-за санкций составит 1,2% ВВП (949,4 млрд рублей).Ключевым этапом оценки стало выявление показателя, динамика которого однозначно связана с введением санкций, и одновременно существует достаточно жесткая корреляционная связь между динамикой этого показателя и динамикой ВВП.В результате проведённого исследования в качестве такого показателя была выбрана динамика внешнего долга корпоративного сектора. Наличие значимой статистической зависимости между данным показателем и динамикой ВВП позволило провести на основе построенной регрессионной модели необходимую оценку.Так много это или мало: 0,2% ВВП и 1,2% ВВП соответственно? Здесь надо учитывать следующее: сокращение ВВП – это ведь и сокращение бюджетов всех уровней. Конечно, пока можно обойтись без этого, увеличивая дефицитность бюджетов, но потом-то это станет практически неизбежным. Вот и считайте: если расходы федерального бюджета у нас составляют около 20% от ВВП, то снижение последнего на 1,2% (954,5 млрд рублей) – это минус почти 200 млрд рублей из федерального бюджета. Для понимания масштаба последней цифры: расходы федерального бюджета на здравоохранение должны составить в 2015 году 406 млрд. рублей.Так что потери от введенных санкций есть, они значительны, и их цена возрастает по мере ухудшения состояния российской экономики. Для слабеющей экономики такой негатив превращается в серьезную проблему. Наверное, использованный подход для оценки ущерба от санкций можно критиковать. Он, честно говоря, и нас не удовлетворяет на 100%. Но мы хотя бы попытались сделать необходимую оценку.В кризис мы вошли бы и без санкций, а вот выйти из него с санкциями никак не получится". АВТОР Игорь Николаев, экономистИсточник:http://echo.msk.ru/blog/nikolaev_i/1472430-echo/ А ведь Игорь Николаев полностью прав!
  • Александр Остатьсявживыхнежелаете? — 09:36, 13.01.2015
    ..
  • Александр Остатьсявживыхнежелаете? — 09:38, 13.01.2015
    Путин ждёт нас каждый день на Тверской. Надо туда подойти, дать полномочия Президенту РФ на принятие решений, отобрав эти полномочия у Обамы и тогда всё будет хорошо. Всё это называется восстановление суверенитета России. При этом поднимется сразу же всё: рейтинги, промышленность, С/Х, образование, медицина. Поздравляю.

Подпишитесь на рассылку RUSBASE

Мы будем вам писать только тогда, когда это действительно очень важно