Архив rb.ru

Аналитики: кредитный рейтинг РФ в одном шаге от "мусорного" уровня, но дефолта не будет

Архив rb.ru
Полина

Полина

Американское агентство Fitch на минувшей неделе понизило кредитные рейтинги России в иностранной и национальной валюте с BBB до BBB-, что считается крайней ступенью инвестиционной привлекательности страны.

Аналитики: кредитный рейтинг РФ в одном шаге от "мусорного" уровня, но дефолта не будет
Ту же оценку Россия получила еще в конце октября от агентства S&P. От "предмусорного уровня" до "мусорного" РФ уже недалеко, считают эксперты. Они уверены, что  при всей вероятности политической ангажированности такого рейтинга России, его понижение было объективным решением.


Фото: РИА Новости

Как сообщило ТАСС в субботу, правительственный эксперт назвал понижение российского рейтинга международным агентством Fitch "политически ангажированным, непартнерским, экономически абсолютно немотивированным". Однако независимые эксперты с такой оценкой согласны лишь отчасти. Директор Центра политических исследований Финансового университета Павел Салин отмечает, что вся инфраструктура рейтинговых агентств, принимающих решения о международном статусе стран, была создана западом в политических целях. "В ходе кризиса 2008-2009 годов европейские лидеры не раз обвиняли эти агентства в том, что их действия  направлены против европейской экономики, но за американскую. Определенная истина в таких обвинениях, естественно, была, поскольку агентства всегда руководствуются политическими мотивами", - уверен Салин.

При этом опрошенные RB.ru эксперты сходятся во мнении, что в решении американских агентств понизить текущий рейтинг России политическая составляющая не столь высока – российская экономика объективно в плохом состоянии. Резкое ухудшение перспектив экономического развития страны по сравнению с серединой 2014 года на фоне падения цен на нефть, снижения курса рубля и роста ключевой ставки ЦБ – основная причина решения Fitch, которое может повлечь за собой негативные последствия.

Аналитик инвестиционного холдинга "ФИНАМ" Антон Сороко считает, что следствием данной ситуации будет дефицит бюджета и снижение инвестиций в основной капитал. "Предмусорный рейтинг будет оказывать умеренно негативное влияние на торги на российском рынке, но он был предсказуем и ожидаем инвесторами. Об их массовом уходе с российского рынка  можно говорить, если в экономике есть "горячие деньги", которые быстро реагируют на такого рода новости, однако сейчас в РФ таких инвестиций практически нет", - считает Антон Сороко.

Эксперт добавляет, что следствием понижения рейтинга до "мусорного" может стать потеря инвестиционной привлекательности страны и обесценивание активов российских компаний, в результате чего иностранные инвесторы будут  их распродавать, поскольку крупные инвестиционные фонды попросту не смогут держать в портфеле бумаги не инвестиционного рейтинга. Однако  шансы присвоения России такого рейтинга довольно малы, и о дефолте пока речи не идет, уверен Сороко.

Руководитель департамента развития коллективных инвестиций банка БКС Премьер Марина Лазуткина настроена менее оптимистично: она считает, что снижение кредитного рейтинга РФ до "мусорного" в 2015 году вероятно не менее чем на 50%.

Дорогие займы, инфляция, безработица
 
Руководитель практики инвестиционного консультирования "ФБК Грант Торнтон" Роман Кенигсберг, полагает, что  вслед за суверенным рейтингом должны быть пересмотрены корпоративные рейтинги, что приведет к дополнительному удорожанию внешних заимствований российских компаний. "Для тех, кто не сможет вернуть или рефинансировать свои долги, это может закончиться дефолтом, для выживших встанет необходимость повышать стоимость на свою продукцию, или сокращать издержки, в том числе за счет сокращения персонала. В результате может вырасти инфляция и безработица", - рассуждает Роман Кенигсберг. По его мнению, усугубить ситуацию могут шаблонные решения на основе опыта предыдущих кризисов, например, если правительство РФ решит выкупать долги предприятий, что ляжет грузом на бюджет страны, надолго закрыв для нас обратный путь к инвестиционному рейтингу. При этом обогатятся только спекулянты, получающие возможность заработать на высокодоходных российских облигациях, уверен представитель ФБК.

Марина Лазуткина считает после понижения рейтинга российских компаний (корпоративных рейтингов – прим.ред)  бизнесу станет сложнее привлекать займы для реализации инвестиционных программ и обслуживания кредитов. По ее мнению, стоимость заимствований возрастет для всех типов заемщиков, а многие кредиторы потребуют досрочно погасить займы, что станет дополнительным ударом по бизнесу в непростой и без того ситуации. "Впрочем, несмотря на всю очевидность отрицательного воздействия решения американских агентств, на перспективы экономики России в 2015 году  катастрофически они не повлияют: из-за санкций российские компании и банки и так фактически уже не имеют доступа к крупнейшим рынкам капитала, нерезиденты вывели значительную часть капитала из российских активов еще в 2014 году по мере нарастания геополитической напряженности, а рубль в большей степени реагирует на продолжающуюся просадку нефти", - констатирует Марина Лазуткина.  
Спасение России – золотовалютный запас
 
Следствием понижения кредитного рейтинга России на валютном рынке может стать одномоментное удешевление рубля на 5%. Однако, как пояснил RB.ru Роман Кенигсберг, у России есть компенсация в виде все еще немалых золотовалютных запасы, комфортного уровня суверенного долга к валовому продукту, и все еще положительного сальдо счета текущих операций. При этом не стоит забывать, что в последние годы в нашей экономике существенно выросла неопределенность, в результате которой никто не может точно прогнозировать основные параметры денежно-кредитной и бюджетной политики страны. Финансовые власти не могут продемонстрировать наличие четкого плана действий на случай ухудшения рыночной конъюнктуры, резюмирует собеседник RB.ru.
 
Однако горькую пилюлю реальности аналитики готовы подсластить тем, что со спекулятивным рейтингом живут Болгария, Турция и Индонезия, и это не смертельно. К тому же западные санкции уже заставили нас сгруппироваться и новые удары не должны быть для нас столь болезненными. "Кредитный рейтинг РФ уже в одном шаге от "мусорного" уровня. Это значит, что Россия вот-вот может оказаться в компании таких стран как Греция, где царит небывалый уровень безработицы, а  уровень долга составляет почти 180% ВВП. Однако Россия с золотовалютными  резервами около 390 миллиардов долларов может спокойно обслуживать свой внешний долг – кстати, один из самых низких в мире (13% ВВП)", - заключает Марина Лазуткина.

Нашли опечатку? Выделите текст и нажмите Ctrl + Enter

ВОЗМОЖНОСТИ

02 декабря 2021

03 декабря 2021