Экономисты рассмотрели за действиями ЦБ начало плавной девальвации рубля

  Во вторник Всемирный банк присоединился к тем, кто считает девальвацию рубля неизбежной. С таким прогнозом перед журналистами выступил главный экономист ВБ Делько Богетич. Российские экономисты согласны: девальвация будет. И хотя российский Центробанк крайне неохотно комментирует свои дальнейшие планы относительно рубля, эксперты трактуют последние действия регулятора, как свидетельство того, что российскую валюту ждет мягкая посадка. На этом варианте настаивают и источники в Кремле.

По словам Богетича, к девальвации рубля приведет сразу несколько факторов. Среди них отток капитала, снижение сальдо платежного баланса и падение нефтяных цен. В то же время Богетич подчеркнул, что нынешняя девальвация рубля не будет похожа на ту, что была в 1998 г. По мнению ВБ, для обеспечения стабильности рубля вполне достаточным будет объем золотовалютных резервов РФ на уровне $350 млрд, успокоил главный экономист Всемирного банка.

Девальвации не избежать

С тем, что рубль будет обесцениваться, но ситуация 1998 г. едва ли повторится, согласны и российские эксперты. "Девальвация у нас, скорей всего, неизбежна", - говорит директор Банковского института ГУ ВШЭ Василий Солодков. Он поясняет: в балансе по текущим операциям РФ большой удельный вес имеют  энергоносители, сейчас цены на них снижаются, что ведет к снижению положительного сальдо. Более того, оно может стать даже отрицательным, что приведет к неизбежному давлению на рубль.

На прошлой неделе ЦБ допустил ослабление рубля одновременно и к доллару, и евро примерно на 1%. Этот шаг сопровождался весьма туманным комментарием главы Центробанка РФ Сергея Игнатьева, из которого так и не стало понятно, продолжится ли ослабление рубля дальше и, если продолжится, то какими темпами. 

Таким образом, ЦБ в очередной раз подтвердил тот факт, что его действия сложно прогнозировать. Главный аналитик банка "Траст" Евгений Надоршин трактует шаг регулятора так. ЦБ дал понять: "Да, рубль ненадежен, и про его будущее вы тоже ничего не можете сказать, потому как захочу, так и будет. А я не знаю, как захочу, и сказать об этом ничего не могу".

Несмотря на сложности с трактовкой действий Банка России, определенную логику в действиях регулятора экономисты все-таки видят. "Девальвация будет плавной", - уверен Солодков. С ним согласен профессор Российской экономической школы Олег Замулин: "Поскольку власти действуют очень осторожно, создается ощущение, что девальвация будет очень плавной. В ближайшие годы не стоит ожидать резких скачков".

Плавную девальвацию ожидает и Надоршин. "В этом году я надеюсь, что больше шагов по девальвации не будет", - говорит эксперт. За весь 2009 г. девальвация составит еще 3-5%, допускает Надоршин.

Рубль могут отпустить

К сценарию медленного обесценивания рубля, похоже, склоняются и в правительстве. Как утверждают источники Newsweek в Белом доме, политическое решение о мягкой девальвации уже принято. По информации издания, правительство будет считать нормальным, если к Новому году доллар будет стоить не больше 30 руб., а к 1 мая - не больше 35 руб. При этом до Нового года рубль должен падать максимум на 30 коп. в неделю.

Дальше больше: в "Тройке Диалог" не исключают, что к середине 2009 г. рубль могут и отпустить. Главный экономист "Тройки Диалог" Евгений Гавриленков в комментарии SmartMoney говорит, что к этому времени ЦБ вполне в состоянии подготовить рубль к плавающему курсу. До этого он будет плавно снижаться, а после того как его отпустят, может резко подешеветь на 20-25%, а затем почти свободно колебаться в зависимости от цен на нефть и других факторов. При таком сценарии развития средневзвешенный курс доллара в 2009 г. должен составить 35 руб.

Правда, не всем этот сценарий кажется реалистичным. Сейчас понятно, что регулируемый курс у нас останется, говорит Солодков. При такой валютной политике вопрос о том, сколько будет стоить рубль через 2-3 месяца, - вопрос не экономический, а всецело политический. И лишь в том случае, если продолжат падение цены на энергоносители, девальвация будет проходить независимо от политической воли. Это понимают и в правительстве. Ранее помощник президента РФ по экономическим вопросам Аркадий Дворкович говорил: если цены на нефть упадут до $30-40, рубль ослабеет на несколько процентов, если до $8 - на 20%.

Как менялся курс доллара по отношению к рублю с начала года


Доллар против евро

Не все эксперты верят и в то, что доллар в ближайшие месяцы перевалит за 35 руб. Такое возможно, но маловероятно, говорит Замулин. К концу этого года нас ждет 26,5 руб. за доллар, говорит Надоршин. Свой прогноз он строит на том, что наблюдавшееся с лета укрепление евро к доллару в ближайшее время захлебнется и начнется отскок назад, что ослабит доллар к рублю "Я подозреваю, что массовый выход в доллар, который наблюдался на развивающихся и на многих развитых рынках, закончился, а данные по американской экономике ничего хорошего валюте не сулят", - говорит эксперт. По его мнению, еще какое-то время пара евро-доллар продолжит торговаться в районе $1,25, после чего доллар вернется на уровень $1,35. А это значит, что уже в следующем году доллар должен стоить в районе 25 руб.

Куда менее мрачное будущее "зеленому" рисует Солодков: "В американской экономике, действительно, сложная ситуация, но не менее, а может и более сложная - в европейской. И если в целом брать, то американская экономика более конкурентоспособна, чем европейская. Поэтому нас может ждать дальнейшее укрепление доллара США. Тем более если мы будем брать соотношение доллара и евро из паритета покупательной способности, то сейчас курс должен быть где-то порядка 0,9. То есть за 1 евро должны давать 90 американских центов".

Другие прогнозы по курсам валют см. в доп. материале.