Лучшие и худшие вложения прошлого года

Расскажите друзьям

Вложения в акции автопредприятий принесли до 140% прибыли, а вот доход по вкладам не покрыл инфляцию

Рынок акций в минувшем году в целом оправдал прогнозы аналитиков, которые предсказывали ему 10-25%-ный рост: долларовый индекс РТС вырос за год лишь на 19,2% до 2290,5 пункта, а рублевый индекс ММВБ - на 11,5% до 1888,9.

Но на отдельных акциях, к примеру шахты «Распадская», «АвтоВАЗа», «Камаза», инвесторам удалось заработать на порядок больше - 140-180% за год (подробнее см. «Ведомости» от 29.12.2007). Чуть меньше выросли за год акции «Северсталь-авто» (+74,2%), МТС (+70,4%), «Аэрофлота» (+61,6%).

Среди «голубых фишек» больше других порадовали инвесторов бумаги ГМК «Норильский никель» (+65%) и обыкновенные акции «Ростелекома» (+47%).

А вот бумаги «Газпрома», РАО «ЕЭС России», Сбербанка с трудом обогнали индекс. Рублевые цены на эти бумаги выросли лишь на 13-15%.

Несмотря на рекордные цены на нефть, акции большинства нефтедобывающих компаний принесли инвесторам убытки. Бумаги «Роснефти» подешевели на 2,6%, «Лукойла» - на 3,9%. А вот обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» обесценились на 22%, привилегированные - на 44,7%. Это худший результат среди ликвидных бумаг. Порадовали инвесторов лишь «Татнефть» (+24%) и «Газпром нефть» (+36%). Заметим, что уплата налога на доходы после продажи акций снизила доходы инвесторов на 13%.

В наступившем году аналитики также ждут роста российского фондового рынка на 10-25%: прогнозы по индексу РТС на конец года укладываются в интервал от 2600 (руководитель информационно-аналитического управления УК «Уралсиб» Александр Головцов) до 2860 пунктов (директор аналитического департамента ИК «Ист кэпитал» Александр Фетисов).

Финансовый советник «Брокеркредитсервиса» Александр Пименов считает, что максимальное значение индекса РТС в течение года составит 2800 пунктов, но к 2009 г. он станет ниже. По его предположению, индекс ММВБ за 2008 г. практически не вырастет.

Головцов рассчитывает на рост отраслей, не зависящих от внешних факторов: энергетика, «телекомы» и транспорт. Аналитик Управляющей компании ПСБ Алексей Моисеев отдает предпочтение акциям компаний с госучастием - «Газпрома», «Роснефти» и ВТБ. Многие аналитики считают очень привлекательными вложения в бумаги «Транснефти» и «Новатэка». Первый замгендиректора УК «Альфа-капитал» Алексей Тухкур добавляет в портфель потенциально интересных бумаг акции МТС.

А некоторые эксперты, в частности Фетисов, считают бумаги группы «Разгуляй» прекрасной возможностью извлечь пользу из растущих цен на продовольственное сырье.

По мнению управляющего директора по инвестициям УК «КИТ фортис инвестментс» Владимира Цупрова, в 2008 г. инвесторов снова могут разочаровать «Сургутнефтегаз», ВТБ, «Ростелеком». Однако, по его мнению, продавать бумаги «Ростелекома» и ВТБ не стоит в связи с непредсказуемой динамикой их цен.

Обвал года

Падение курса доллара заметно ниже отметки 25 руб./$ оказалось неожиданным не только для населения, но и для экспертов. Большинство из них предсказывало, что к концу 2007 г. доллар в России будет стоить 25,5-26,5 руб.

Но всего за год американская валюта обесценилась относительно рубля на 6,8%. А больше других среди котируемых ЦБ валют по отношению к рублю обесценилась украинская гривна (-7,6%). Сбережения в евро подорожали на 3,6%. Больше других укрепилась турецкая лира (+12,43%).

Сейчас многие эксперты ожидают дальнейшего ослабления доллара и на мировом рынке, и в России. Так, начальник управления валютного рынка Промсвязьбанка Кирилл Гришанов полагает, что к концу года в мире за 1 евро будут давать $1,50, при этом в России доллар будет стоить 23,8-24 руб., а евро - 35,7-36 руб. Экономист Альфа-банка Наталия Орлова ожидает к концу года курса 23,5 руб./$ и $1,5-1,55/евро. С ней согласен и аналитик банка «Союз» Дмитрий Лукашов.

Более оптимистичен прогноз главного экономиста «Дойче банка» Ярослава Лисоволика: $1,4/евро, 24,45 руб./$, 34,23 руб./евро. А по словам главного экономиста HSBC Bank по России и Украине Александра Морозова, аналитики банка ожидают, что к концу 2008 г. доллар начнет несколько укрепляться по отношению к евро и выйдет на уровень $1,35/евро.

Доход ниже инфляции

Пожалуй, впервые за последние годы даже самые выгодные депозиты крупных банков не позволили защитить сбережения от инфляции, которая по итогам года составила 11,9%.

В начале прошлого года можно было открыть рублевый вклад под 12% годовых. Но с учетом налога на доходы, который приходится платить, когда процент по вкладу превышает ставку рефинансирования ЦБ (сейчас это 10% годовых), чистая доходность такого вклада составила лишь 11,4% годовых.

Годовые вклады в евро (ставка в начале 2007 г. - 8% годовых) в пересчете на рубли принесли 11,8% прибыли. А вот долларовые депозиты (под 9% годовых) дали лишь 1,6% прибыли.

Банкиры говорят, что ставки по вкладам в начале года скорее всего будут расти (по оценке Орловой из Альфа-банка, примерно на 1 п. п.), однако во второй половине года могут пойти вниз. Директор департамента маркетинга розничного бизнеса Номос-банка Анна Панкратова добавляет, что ставки будут опускаться по мере стабилизации ситуации на международных финансовых рынках.

Эксперты считают, что депозиты в рублях на срок от года по-прежнему выглядят предпочтительнее, так как рубль скорее будет укрепляться к бивалютной корзине, чем ослабевать.

В долгах

Еще меньшую прибыль получили те, кто вложил деньги в рублевые долговые бумаги.

По итогам года цены большинства государственных, муниципальных и корпоративных облигаций снизились на 0,1-2,5%, а доходности к концу года выросли. Между тем рублевые облигации вновь оказались менее доходными, чем вклады. С учетом купонных выплат облигации самых надежных корпораций за год принесли от 5,29% (Газпромбанк 1-й серии) до 7,7% (АИЖК 8-й серии) «грязными» - без вычета налогов, а бумаги второго-третьего эшелонов - 9,1-13,1%. Доход же по государственным бумагам составил в среднем 6,2-6,9%, а по муниципальным - 5,4-7,4%.

Текущая доходность бондов самых надежных компаний составляет 6-10% годовых, так что инвестиции в них вряд ли стали привлекательными для населения. По словам директора по анализу рынка облигаций МДМ-банка Михаила Галкина, гораздо более подходящими для физических лиц являются вклады, которые по доходности сопоставимы с облигациями второго-третьего эшелонов, но при этом гораздо более надежны и привлекательны с точки зрения налогообложения.

Драгоценные вклады

Правильные инвестиции в некоторые драгметаллы в 2007 г. принесли достаточно высокую прибыль. Ведь долларовые цены на золото за год поднялись на 31%. На 34% подорожала платина. Темпы роста долларовых цен серебра и палладия скромнее - 14,8% и 10,8% соответственно.

Но российские инвесторы смогли заработать на драгметаллах заметно меньше из-за снижения курса доллара, банковских комиссий. Например, золотые обезличенные металлические счета в Сбербанке принесли инвесторам лишь 17,5% чистого дохода, платиновые - 16%, серебряные - чуть более процента. А вот покупка мерных слитков во всех металлах с последующей продажей обернулась бы убытком. Чистый рублевый доход от вложений в золотые инвестиционные монеты («Георгий Победоносец», «Сеятель») составил 7,2%.

По мнению экспертов, инвестиции в золото сохраняют привлекательность. По смелым оценкам, золото за 2008 г. может подорожать с $833 до $1000 за тройскую унцию. По мнению замдиректора департамента операций с драгметаллами Номос-банка Алексея Васильева, цель для золота на ближайший год - $1000 за унцию, но есть риск падения цен до уровня $740. Аналитики считают, что через несколько лет унция золота подорожает до $1800-2500.- О том, сколько заработали в прошлом году инвесторы, которые доверили свои деньги посредникам-управляющим, читайте через неделю.

Авторы - Анатолий Воронин, Людмила Коваль, Людмила Милевская;
Опубликовано 11 января 2008 года в газете «Ведомости»


Нашли опечатку? Выделите текст и нажмите Ctrl + Enter


Комментарии

Зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии и получить доступ к Pipeline — социальной сети, соединяющей стартапы и инвесторов.
#EdCrunch
1 октября 2018
Ещё события


Telegram канал @rusbase