Планы Германии "контролируемо банкротить" бедные страны обрушили евро

Намерение Германии создать "берлинский клуб", который будет контролировать банкротство самых больших стран-должников еврозоны, обрушило евро. Вслед за падением на Forex на российских торгах единая валюта подешевела на четверть рубля. План "контролируемого банкротства", как пишет немецкое издание Der Spiegel, может привести к убыткам инвесторов, вложившихся в гособлигации, и гарантированно встретит сопротивление.

Курс евро в понедельник начал стремительно падать на мировых рынках после публикации в немецком издании Der Spiegel информации о том, что Германия, опасаясь тяжелого бремени для налогоплательщиков, предложила план "контролируемого банкротства" для стран, имеющих большие долги, таких, как Греция. Немецкий канцлер Ангела Меркель выразила надежду, что этот план будет "важным стимулом для стран-членов еврозоны, чтобы сохранить свои бюджеты под контролем".

Берлинский клуб

Как отмечает издание, министерства финансов и юстиции ФРГ предложили также в рамках стратегии создать так называемый берлинский клуб государств. Он будет контролировать процесс дефолта и реструктуризации долга отдельных стран еврозоны. В случае банкротства государство не будет иметь возможности распоряжаться своими финансами - все они будут поступать в распоряжение человека или группы людей, знакомых с региональными особенностями нации и назначенных берлинским клубом.

Если план "контролируемого банкротства" вступит в силу, кредиторы лишатся половины номинальной стоимости гособлигаций, которые выпущены банкротящимися странами ЕС. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле прокомментировал это так: "Всякий раз, когда компания объявляет себя банкротом, кредиторы должны отказаться от части своих требований. То же самое должно применяться в случаях национального банкротства" (цитата по Der Spiegel). Реформаторы ожидают, что планируемые меры будут иметь сдерживающий эффект как для кредиторов, так и для заемщиков. Если банки и частные инвесторы будут ожидать, что их инвестиции не окупятся, они будут более осторожны при выдаче кредитов определенным странам, поясняет издание. В процесс должен быть включен и частный сектор, чтобы все финансовое бремя не ложилось на плечи налогоплательщиков.

Беспокойство Германии вполне объяснимо, так как именно на нее ложится основная тяжесть по спасению периферийных экономик Европы, не справляющихся с долгами. Из 440 млрд евро, обещанных ЕС в рамках европейского стабилизационного механизма, Германия должна выделить примерно 170 млрд евро, пишет Der Spiegel. Издание отмечает, что Меркель хочет воспрепятствовать тому, чтобы подобные спасательные программы стали постоянными в будущем и, как следствие, представляли постоянную угрозу для немецкого федерального бюджета.

Эксперты против плана

В случае принятия плана по "контролируемому банкротству" реакция рынка будет отрицательной и поспособствует дальнейшему выводу капитала из стран еврозоны, что продолжит оказывать давление на евро, говорит RB.ru Дмитрий Дорофеев, старший аналитик "Урса Капитал". Этот план предусматривает банкротство страны-участницы зоны евро, а это означает, что любая страна может объявить дефолт и обесценить свои долги, а для инвесторов, вкладывающих свои деньги в гособлигации, главным критерием является их надежность. Таким образом, принятие данного плана спровоцирует рост ставок требуемой доходности по всем эмитентам стран еврозоны (в наибольшей степени это затронет Грецию), что приведет к новому витку "бегства капитала" из стран еврозоны и удешевлению евро, поясняет аналитик.

"Я искренне  надеюсь, что этот план не будет принят, и он не сможет навредить экономике ЕС, как это было в случае неожиданного принятия запрета на "короткие продажи" ряда инструментов правительством Германии. В целом, правительству Германии как можно быстрее нужно менять своих советников по экономическим вопросам, поскольку их "советы" больше вредят стабильности евро, чем помогают", - отмечает Дорофеев.

Даже если план будет принят, его действие начнется не ранее, чем через 2-3 года, в случае, если будет исчерпан фонд помощи странам ЕМС со слабыми бюджетами, говорит RB.ru Александр Осин, ведущий экономист УК "Финам Менеджмент". "Реализация плана предполагает, что правительства стран, прежде всего, "периферии" ЕС, откажутся от значительной части своих функций, передав их надзорным органам, которые, в свою очередь, будут проводить весьма жесткую политику ограничений в расходах бюджета. Вариант тупиковый, грозит социальным взрывом, ростом политических рисков, спадом в экономике", - отмечает экономист. По его мнению, проще дать возможность странам со слабыми бюджетами покинуть ЕМС. Но делать это сейчас в условиях повышенных рисков нельзя, можно обрушить европейскую банковскую систему, предупреждает Осин.

Евро упал

Впрочем, даже рассуждений о теоретической возможности введения плана "контролируемого банкротства" оказалось достаточно, чтобы обвалить евро. К 18.15 мск пара евро/доллар на Forex торговалась у отметки 1,2581 против 1,2641 по итогам предыдущих торгов. Из-за падения на мировых рынках не удержался евро и на ММВБ: торги по единой валюте закончились на уровне 38,7999 рубля (минус 27,3 копейки). Официальный курс евро установлен на завтра на уровне 38,8716 рубля - по сравнению с предыдущим значением курс понизился на 25,69 копейки.

Сейчас уровень пары евро-доллар в 1,25 является мощной поддержкой и в ближайшее время вряд ли может быть пройден, хотя подобные заявления правительства Германии вполне могут этому помочь, говорит RB.ru Дорофеев. По словам аналитика, в данный момент на динамику евро наибольшее влияние будут оказывать результаты сезона корпоративной отчетности в США, который стартовал сегодня. "Наиболее вероятно, что в дальнейшем евро продолжит постепенное укрепление, и до окончания недели мы наверняка сможем увидеть уровень в 1,27", - резюмирует эксперт.