Российский бизнес не пострадает от 35 руб./$, считают аналитики

Расскажите друзьям
Дина Богдашова
Дина Богдашова

Аналитики JPMorgan подсчитали, как отразится умеренная девальвация рубля на бизнесе крупных компаний

Умеренная девальвация рубля практически не сказалась бы на прибыли крупных российских компаний, подсчитали аналитики JPMorgan. По их мнению, в случае падения курса рубля к доллару на 10% от сегодняшних уровней в наибольшем выигрыше оказались бы металлургические компании. В целом за летние месяцы потери российской валюты к бивалютной корзине составили примерно 1,5 рубля.

Аналитики JPMorgan подсчитали, что в среднем от 10%-ной девальвации рубля чистая прибыль крупнейших компаний уменьшилась бы на 1%, что, по их мнению, можно считать нейтральным эффектом. Аналитики, оценивая чистую прибыль компаний в 2010 году в случае ослабления национальной валюты, учитывали соотношение рублевых расходов и доходов, выплаты по кредитам и так далее.

Сейчас курс рубля колеблется около 32 руб./$, падение на 10% соответствует курсу чуть более 35 руб./$, заложенному в бюджете на этот год. Несмотря на то, что риск девальвации есть, вероятность ее проведения для решения бюджетных проблем аналитики считают небольшой.

Выигравшие и проигравшие

В случае ослабления рубля в наибольшем выигрыше оказались бы металлургические компании. Чистая прибыль "Мечела", по расчетам JPMorgan, увеличилась бы в рублевом выражении на 53%, "Норникеля" - на 40%, "Северстали" - на 34%. Далее следуют нефтяные компании во главе с "Лукойлом" (+22%). А наибольшие потери понесли бы ПИК (-52%), "Вимм-билль-данн" и ОГК-5 (-23%), "Фармстандарт" (-19%), X5 Retail (-18%).  

В большинстве случаев в выигрыше оказались бы экспортеры, а в проигрыше - импортеры или те, кто конкурирует с импортом, отмечают аналитики.

С операционной точки зрения Х5 независима от колебаний курса рубля, но на показатель чистой прибыли может повлиять переоценка валютного долга, который составляет $1,1 млрд, признаются "Ведомостям" в компании. У ВБД будут очень хорошие показатели рублевой прибыли за полгода, а в следующем году девальвация практически не повлияет на прибыль, обещает член правления компании. По его словам, компания строила план на 2009 год, исходя из курса 37 руб./$.

В ГК ПИК с оценкой JPMorgan не согласны: все расходы и выручка компании в рублях, а долговая нагрузка со стороны зарубежных банков незначительна. У "Вымпелкома" все выплаты по долларовым кредитам до конца нынешнего года захеджированы с помощью опционов и форвардов, вдобавок компания регулярно конвертирует наличность в доллары, отмечают в компании. Программа хеджирования долга с помощью валютных свопов и опционов есть и у МТС, говорит представитель компании. Кроме того, оператор увеличивает долю рублевых заимствований.

Лето ослабило рубль

Между тем, рубль продолжает незаметно сдавать позиции доллару и евро. За три летних месяца российская валюта снизилась к бивалютной корзине на 1,5 рубля и зафиксировалась на отметке в 38 рублей. Доллар поднялся на ММВБ в августе на сессии расчетами tomorrow до 31,85 руб./$1, или на 21 копейку по отношению к уровню закрытия торгов 31 июля. Евро за аналогичный период вырос на 82 копейки, до 45,526 руб./евро.

Примечательно, что рубль снизился в августе к бивалютной корзине, несмотря на рост цен на нефть в этом месяце. Индексные фьючерсные контракты на нефть марки WTI на Нью-йоркской товарной бирже держались в конце августа выше уровня $70-72 за баррель, в то время как начался месяц при стоимости нефти в районе $66-68 за баррель.

31 августа Центробанк РФ повысил официальный курс доллара на 27,1 копейки - до 31,8397 руб./$. Официальный курс евро был повышен на 13,1 копейки, до 45,4321 руб./евро.


Комментарии

Комментарии могут оставлять только авторизованные пользователи.
IT Synergy
23 ноября 2017
Ещё события


Telegram канал @rusbase