В борьбе со спекулянтами Германия обвалила евро

Курс евро в среду утром опускался до нового 4-летнего минимума - до $1,2144. Бегство инвесторов в доллары было подогрето тем, что Германия вчера вечером ввела запрет на "голые" короткие продажи ряда ценных бумаг, чтобы остановить спекулянтов. Однако такая мера усугубила беспокойство о долговых проблемах еврозоны. Аналитики, опрошенные RB.ru, не исключают, что в перспективе года курс евро достигнет паритета с долларом. На российском валютном рынке, между тем, продолжаются серьезные колебания - сегодня доллар вновь взял реванш в борьбе с рублем, укрепившись на 30 копеек. Рубль слабеет на фоне падающих цен на нефть.

Летние распродажи на мировых рынках - падают акции, ряд валют, металлы, нефть и даже золото. Курс евро к доллару в среду обновил минимальный уровень более чем за четыре года, достигнув отметки $1,2144, фунт стерлингов упал по отношению к доллару до самой низкой отметки за 13 месяцев - 1,4239.  

Германия хотела как лучше

Панику инвесторов на этот раз подогрела Германия, которая хотела сделать как лучше, но получилось как всегда. Немецкий регулятор BaFin в 20.00 мск (сразу после окончания европейской сессии) неожиданно выступил с очень важной для рынка инициативой: он решил запретить необеспеченные короткие продажи по номинированным в евро гособлигациям, кредитным дефолтным свопам (CDS), а также акциям 10 ведущих финансовых учреждений Германии, среди которых Allianz, Commerzbank, Deutsche Bank и другие.

Необеспеченными (naked short trading) являются такие продажи, когда инвестор сам не владеет ценными бумагами или инструментами, на снижение котировок которых он делает ставку. Считается, что подобные "голые" продажи стимулируют спекулятивную активность и "раскручивают" кризисы, подобные греческому.

Однако мера, которая должна была успокоить инвесторов и стабилизировать рынки, курс евро, вызвала обратный эффект. Инвесторы всерьез забеспокоились о судьбе еврозоны, после того, как Германия начала вручную поддерживать евро. Запрет создает впечатление, что властям известно о более существенных проблемах, чем те, которые лежат на поверхности, что только подогревает страх и нервозность инвесторов, утверждает валютный аналитик Royal Bank of Scotland Грег Гиббс, на которого ссылается Bloomberg.

Масафуми Ямамото из Barclays Capital считает, что у инвесторов просто не осталось другого места, кроме валютного рынка, где они могут выразить свое мнение о Европе: торги по акциям и кредитным дефолтным свопам теперь регулируются, а ЕЦБ поддерживает рынок государственных облигаций, покупая там бумаги.



Евро в опасности

Вслед за ослаблением евро цены на нефть в очередной раз устремились вниз, уже к отметке $68 за баррель, а сомнения в развитии экономики и росте спроса на сырье привели к снижению цен на металлы и руду. Инвесторы, не желая рисковать, устремились в безопасные, по их мнению, доллар и иену.  

Не успокоило инвесторов даже то, что поступил первый транш финансовой помощи Греции на 14,5 млрд евро. Игроков все еще беспокоит, что Греция и ее обремененные долгами соседи не смогут справиться с реализацией программ жесткой экономии. Профессор Нью-йоркского университета Нуриэль Рубини ранее заявил, что бюджетно-долговой кризис в Европе еще не закончился, и Греция - это только вершина айсберга.

Сегодня канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что евро находится в опасности. Выступая перед немецким парламентом, она призвала сохранить евро, так как если падает единая валюта, то падает вся Европа. По ее словам, текущий кризис - самый глубокий для Европы за более чем 50 лет. Если мы не справимся с кризисом, последствия для всего ЕС будут необратимыми, предупредила Меркель. По ее мнению, сейчас необходимо разработать процедуру банкротства стран, входящих в зону евро. Также глава немецкого парламента призвала ускорить реформу финансовых рынков и ввести новые налоги.

Сразу после выступления Меркель евро возобновил свое снижение по отношению к доллару. К 13.30 мск на Forex евро стоит $1,2182.

На данный момент с учетом динамики показателей притока-оттока капитала в экономики ЕМС и США в перспективе ближайшего календарного года курс евро может достичь паритета с долларом, говорит RB.ru главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин.

Сейчас на валютном рынке назрела коррекция, однако в ближайшее время принципиально тренд по евро не изменится, говорит RB.ru Павел Андреев, директор БКС-Форекс. По его словам, следующим психологическим уровнем станет отметка 1,18 в паре евро-доллар. "Основной вопрос заключается в том, является ли то, что мы сейчас наблюдаем на валютных рынках, коррекцией после бурного роста евро или же это повторение 2008 года. И если это повторение - пристегните ремни", - говорит RB.ru Андреев. Эксперт не исключает, что евро может достичь паритета с долларом.

Германии не нужен слабый евро

Слабый евро только на первый взгляд дает положительные результаты для экономики еврозоны, повышая ее конкурентоспособность и способствуя значительному росту европейского экспорта. Ранее Евростат сообщил, что позитивное сальдо торгового баланса 16 стран зоны евро составило в марте 4,5 млрд евро, что почти в 2 раза выше, чем в феврале, когда оно составляло 2,4 млрд евро. "Не стоит, однако, забывать, что основное влияние на еврозону оказывает Германия, для которой чрезмерное ослабление евро чревато инфляцией. Это может обернуться непредсказуемыми последствиями, так как Германия очень боится роста цен", - говорит Андреев.

С формальной точки зрения сейчас проблемы платежеспособности Греции полностью решены, угрозы суверенных дефолтов в среднесрочной перспективе нет, говорит RB.ru аналитик банка "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев. По его мнению, логично было бы рассчитывать на отскок до диапазона 1,27 - 1,3. "Однако пессимизм инвесторов остается достаточно сильным. Причины - отсутствие уверенности в способности властей стран PIGS (Португалия, Италия, Греция и Испания - ред.) на практике повысить уровень бюджетной дисциплины, без чего эффект от пакета помощи может быть временным и ограниченным", - отмечает аналитик.

По словам Харлампиева, первая бюджетная статистика должна быть опубликована Евростатом в июле-августе. "Если будет прослеживаться определенное соответствие заявленным планам по сокращению бюджетных дефицитов, евро начнет укрепляться. Цель на конец периода - 1,37. Пока вероятность достижения паритетного уровня к концу года я оцениваю как низкую", - резюмирует Харлампиев.

Осин делает ставку на более плавное, чем в последние месяцы, снижение курса евро к доллару в перспективе ближайших кварталов. По его мнению, ведущие мировые регулирующие структуры теми или иными мерами будут сдерживать процесс девальвации евро на Forex. Характерным здесь представляется тот факт, что вчера Нацбанк Швейцарии провел интервенции, направленные на защиту уровня поддержки в 1,4 швейцарского франка за евро. SNB, по сообщениям операторов, купил на торгах порядка 7 млрд евро, говорит Осин.

Взлеты и падения российского рынка

Российский рынок не остался в стороне от мировых проблем: на фоне снижения цен на нефть и укрепления доллара на мировых рынках рубль подешевел на 43 копейки по корзине по состоянию на 14.08 мск. Доллар к этому времени укрепился на 42 копейки, евро снизился почти на 18. Официальный курс американской валюты на завтра установлен ЦБ на уровне 30,6953 рубля - по сравнению с предыдущим значением курс повысился на 30,07 копейки.

Волнения на мировых рынках заставили резко упасть российские фондовые индексы: ММВБ к 14.11 мск потерял 2,8%, опустившись до 1 324,15 пунктов, РТС торгуется на уровне 1378,82, что на 4,18% ниже вчерашнего закрытия.

В ближайшее время мы увидим на российском валютном рынке большую волатильность, считает Павел Андреев. Однако, по его словам, ЦБ РФ очень хорошо контролирует ситуацию с долларом, удерживая его с сентября прошлого года в коридоре 28,7 - 30,7 рубля. "У больного стабильно тяжелое состояние", - замечает эксперт. По его словам, не исключено, что доллар достигнет уровня 33 рубля. Возможно, по мнению Андреева, и негативное развитие ситуации, когда на рынках наступит полный коллапс: инвесторы начнут выводить деньги с рынков, в том числе с российского, падение притока капитала будет давить на рубль, Центробанк начнет поддерживать отечественную валюту на фоне падающих цен на нефть, однако ему будет не под силу удержать рубль, наша экономика будет с трудом выживать уже при $50 за баррель. В таком случае доллар может укрепиться до 36 рублей и выше.