ФРИИ впервые организовал размещение биржевых облигаций стартапа, позволив Pim Solutions привлечь 130 млн рублей

«ФРИИ де-факто выступил в роли координатора и букраннера облигационного займа. Мы позиционируем себя как smart money-инвестфонд, который в том числе может обеспечить вывод своих портфельных компаний на биржу», — сообщил директор по инвестициям ФРИИ Максим Штейгервальд.

Ставка займа Pim Solutions сформирована с учетом ожиданий рынка по доходности облигаций эмитентов-аналогов, а также уровня ключевой ставки Центрального Банка (ЦБ). В свете прогнозируемого цикла повышения ставки ЦБ момент для размещения выбран удачно, считает Штейгервальд.

Компания имеет высокий для сегмента рублевых высокодоходных облигаций (ВДО) кредитный рейтинг ruBB («Эксперт РА»). 

Андеррайтер выпуска — брокерская компания GrottBjorn, в качестве собукранера выступила компания Carissa Capital. 

Как отметили в ФРИИ, данное размещение является «редким примером привлечения средств на развитие стартапа с помощью выпуска корпоративных облигаций на бирже». Подобный способ корпоративного финансирования пока еще не пользуется большой популярностью на рынке. 

«Облигационный заем — форма привлечения капитала, которая более характерна для компаний на более поздней стадии развития, с уже устоявшейся бизнес-моделью и более высокой кредитоспособностью в сравнении со стартапами», — отметил аналитик «БКС Мир инвестиций» Денис Буйволов.

Стартапы на ранних стадия, как правило, финансируются за счет акционерного капитала. По словам Буйволова, для инвесторов такая форма инвестиций более интересна, так как в случае успеха инвестор сможет существенно увеличить свои вложения за счет роста стоимости компании.

«В случае, если бизнес компании потерпит неудачу – инвестор все потеряет, но соотношение потенциальная доходность/риск намного привлекательней, чем в случае инвестирования в облигации, при инвестировании в которые также есть вероятность все потерять в случае банкротства компании, но и есть потолок на доход, ограниченный купонной доходностью», — пояснил Буйволов.

В то же время, по мнению Буйволов, для компаний в начале развития нужны деньги и желателен минимальный отток денежных средств для того, чтобы направить средства на развитие бизнеса. Облигации в таком случае не лучший вариант, считает эксперт, так как компании придется платить купоны, а поскольку это стартап, ставка по купонам будет весьма высока. Как итог, компании выбирают выпуск акций.

ФРИИ инвестировал в Pim Solutions 197 млн рублей в 2018 году. В конце 2020 года Pim Solutions привлекла 100 млн рублей в капитал от частного инвестора Дмитрия Зобнина. Теперь компания перешла на более дешевое финансирование, выйдя на новый уровень развития. 

Основанный в 2013 году финтех-стартап Pim Solutions (ранее PimPay) развивает технологичные сервисы для участников рынка e-commerce. Среди них – решения в области финансирования, логистики, аналитики, эквайринга. 

Подписывайтесь на наш TG-канал, чтобы быть в курсе всех новостей и событий!

Фото на обложке: REDPIXEL.PL / Shutterstock