Виктория Кравченко

Краудинвестинг в России: быть или не быть?

Михаил Зельдин, краудфандинговый евангелист и генеральный продюсер «Шанти Продакшен», поделился с читателями Rusbase своими мыслями и мнением экспертов о перспективах развития краудинвестинга в нашей стране. Быть или не быть?


В исторической динамике каждый раз при изменении форм обмена, отношения к денежным средствам, рационализации и ускорении обмена происходили скачкообразные переходы в новые эпохи человечества. Известные, уже успевшие надоесть уху слова: краудфандинг, беспилотники, шеринг-убер экономика, блокчейн и биткоины являются убедительными доводами к тому, что мир меняется, и впереди нас ждет что-то действительное интересное.

За последние 4 года общий объем рынка краудфандинга (краудфандинг, краудинвестнг, кредитование и импакт) рос ежегодно более чем в два раза. В 2016 перерос VC и ангельские инвестиции, в этом году составил более 50 млрд долларов.

Я не являюсь финансовым, экономическим или юридическим экспертом, эта статья с комментариями экспертов написана мной исключительно для поднятия обсуждения важной темы. Меня всегда корежила мысль о том, насколько сложна система взаимодействия для привлечения финансов.

Открывая ресторан в своем доме, я легко могу потратить больше времени на документы, общение с банками, государством, чем на работу на результат. В идее же краудинвестинга я могу обратиться к своим соседям, прохожим и в целом обществу с предложением вложить в мою инициативу. Таким образом снизятся издержки, ускорится и упроститься сбор средств на мой проект. Взамен мои инвесторы получают коммерческие и другие вознаграждения.

Краудинвестинг — перерождение коллективных инвестиций в интернете. Современное проявление либертарианской футуристической идеологии, которая при желании государства может существовать и в авторитарных странах.

Ранее прямые инвестиции были прерогативой крупных капиталодержателей. Хотя сейчас на некоторых краудинвестинговых платформах расчет делается только на таких, в целом происходит перемешивание профессиональных инвесторов и обычных людей.

Так меняется парадигма. На мой взгляд, правильное восприятие краудинвестинга состоит именно в том, что он является частью большого тренда коллективизации экономики (шеринг-экономика, weconomics), когда бизнес преобразуется из «только получения прибыли» в сетевую ценностную структуру.


Схема экосистемы краудфандинга


Что происходит

Последние годы заметно развитие электронных финансовых инструментов, стагнация и кризис банковско-кредитной системы, а также необходимость создания все большего количества рабочих мест в креативном сегменте, сегменте услуг и высоких технологий. Естественным путем общество и государства двигаются в сторону безбарьерного привлечения необходимых средств коммерческими проектами. Самым известным законопроектом в этой сфере является американский Jump Our Business Startups (JOBS) — один из ключевых проектов президентства Барака Обамы, в котором узаконили краудинвестинг.

Сегодня краудинвестинг или краудфандинг узаконены как форма коммерческих отношений по меньшей мере в двадцати передовых странах. Во многих из которых законодательство принималось именно под предлогом создания условий для появления новых рабочих мест и поддержки рисковых проектов в сфере высоких технологий.

Алексей Честноков
юрист платформы Planeta.ru

Существует запрос на краудинвестинг со стороны стартапов, но сами инвесторы пока осторожно относятся к данному инструменту привлечения прибыли. На данном этапе мы разработали схему постепенного вхождения в краудинвестинг и реализуем проекты, сочетающие в себе инструменты краудфандинга и краудинвестинга.

Как это работает? Платформа Planeta.ru заключает с пользователями инвестиционный договор. Микроинвестор перечисляет денежные средства автору проекта, фактически покупая долю в будущем проекте. Впоследствии инвестор получит прибыль от реализации проекта. Также «Планета» ведет диалог с ЦБ, чтобы выработать оптимальное регулирование этой сферы деятельности.

В свое время основатели Boomstarter начинали с идеи создания платформы инвестиций для малого бизнеса, но по причине высоких рисков для инвесторов и отсутствия законодательной базы в России пришли к решению избрать наиболее яркую модель Kickstarter. Так о краудинвестинге высказалась исполнительный директор Boomstarter Мария Докшина.

Мария Докшина
исполнительный директор Boomstarter

Мы в Boomstarter к краудинвестингу относимся хорошо, поддерживаем! Ждем закона на эту тему. А пока развиваем краудфандинг, потому как считаем, что без краудфандинга — здорового и понятного всем — краудинвестинг может не получить развития. Люди будут просто не подготовлены.

Многие обожглись в свое время на пифах, пирамидах и прочих финансовых схемах. Поэтому краудсорсинговые схемы сбора средств нужно выдавать людям постепенно, вместе с понятным и прозрачным обучением финансовой грамотности.

По мнению многих экономистов, важнейшим условием развития коммерческой деятельности является доступность капитала для предпринимательства. Россия в рейтинге стран по этому показателю находится в 4-5 десятке (Access to capital / Ease of access to loans). На этом сказывается в том числе и сравнительно слабое развитие венчурного бизнеса, который не находит опоры для своей деятельности. Global Entrepreneur Week в 2011 году выявил основное на сегодняшний день препятствие для открытия стартапа — отсутствие стартового капитала.

При этом было определено, что основной причиной низкого обращения за банковским кредитом стали нежелания предпринимателей связываться с банками в связи с бюрократией, длительными рассмотрением и отсутствия специальных программ для начинающих предпринимателей. Явными факторами также является государственное влияние на экономику, санкции и невысокая экономическая грамотность населения. Кроме того, законодательство, прописанное в конце 90-х для защиты предприятий и придания устойчивости системе, сегодня потеряло актуальность.



Нельзя не заметить, что старый и близкий кооперативный сегмент незаслуженно находится вне внимания предпринимателей. Он упрощает и дает возможности для множества форм отношений.

Рустам Давлетбаев
экономист-эксперт, финансовый футуролог

В последнее время в мировой экономике возник устойчивый тренд «возникновение и развитие крауд-технологий», таких как краудфандинг, краудсерсинг, краудинвестинг, краудкредитование. Наша страна не исключение.

Несмотря на модные названия, по сути, это все те же кооперативные отношения. Следует отметить, что именно Россия является матерью таких отношений: в 1831 году в России появилась «Большая артель», созданная ссыльными декабристами, а в 1832 году – «Малая артель». Кооперативные отношения являются корневыми в нашем народе и отражают идентичность российского менталитета — «в складчину».

В мире насчитывается около 700 миллионов кооператоров. Международный кооперативный альянс включает в себя 192 национальных кооперативных союза из 76 стран. Это третий сектор мировой экономики (оборот в 2012 году составил 2,2 трлн долларов), кроме частного и государственного, главной ценностью которого является человек и его потребности.

Возникновение сети интернет, а также тренды глобализации трансформируют мир в сторону крауд-технологий. В этом смысле Россия имеет все шансы и предпосылки стать глобальным лидером в развитии крауд-систем, объединяющих людей по всей планете.

В документе Ernst & Young, подготовленном для Cаммита Альянса молодых предпринимателей стран «Большой двадцатки», у России первой среди пяти неотложных задач стоит увеличение числа механизмов привлечения финансирования.

В прогнозах и рекомендациях таких организаций, как Управление по координации гуманитарных вопросов ООН, Crowdfunding’s Potential for the Developing World от World Bank, Future state 2030: the global megatrends shaping governments от KPMG, The world in 2050 от PwC, Digital Transformation & Strategy от BSG и упоминаниях в G20 Inclusive business framework однозначно говорится о важности и необходимости развития краудфандинга и краудинвестинга. Рекомендую доступный обзор Creating a Crowdfunding Ecosystem in Chile и подборку статистических данных.

Кроме того в программе Национальной Технологической Инициативы в рынке FinNet Crowd-технологии является одним из ключевых трендов, инструментов и рынков будущего. В контексте НТИ имело бы смысл рассматривать актуалии следующих десятилетий с IoT экономикой и другими преобразованиями, но все же остановимся на сегодняшнем дне. А сегодня рассмотрение краудинвестинга и необходимых условий для него в России предельно актуально.

Недавно был запущен экспериментальный проект «Альфа-поток», в котором клиенты банка становятся членами инвестиционного клуба и получают возможность инвестировать.

Никита Абраменко
лидер проекта «Альфа-поток»

Проблема для малого бизнеса #2 в России — это сложность получения кредита. Банкам невыгодно кредитовать малый бизнес. При этом в России тысячи успешных небольших бизнесов. Мы решили пойти по пути самых последних разработок на зарубежных финансовых рынках — создать платформу, где каждый человек может сам вложиться в понравившуюся компанию.

Любопытен публичный рекорд: «Альфа-поток» привлек для одной разместившейся компании 25 млн рублей за 32 минуты.

Попытки использования модели краудинвестинга на базе существующего законодательства уже происходили. Так, Boomstarter собирал средства с правом выкупа акций в будущем на привилегированных условиях. А на платформе Planeta.ru тестируется модель с коммерческими вознаграждениями — «инвестиционная акция».

Я был свидетелем более 10 попыток создания краудинвестинговых инициатив. Те, кто переходил к взаимодействию с проектами, использовали форму с офшорами, специальные инвестиционные договора, создание фондов, вхождение в совет директоров и кооперативы. Не имея законодательной базы, доверия и активности со стороны проектов и инвесторов, практически все эти проекты на данный момент закрыты.

Отдельные бизнесы удачно испытали привлечение массовых инвестиций, в маркетинговом смысле дублируя фандрайзинг и краудфандинг. Так «ЛавкаЛавка» уже собирала средства на новый фермерский рынок, а «ДоДо Пицца» предсказуемо собирает на новые пиццерии.

Примечательно, что, хотя финтех развивается в основном в мегаполисах, в дорожной карте FoodNet НТИ обсуждался краудфандинг как базисный инструмент поднятия «русской деревни». Пока идут разговоры в российском фермерстве, мы видим реальные народные примеры: пасека Гузель Санжаповой, сыроварня Олега Сироты и другие, которые бы не отказались перейти от финансирования к инвестициям.

Иван Дементьев
декан факультета тех. предпри-нимательства Московского Политеха

Краудинвенстинг — это однозначно важный элемент цепочки финансирования новых компаний и продуктов. Его роль будет только расти. Основной риск развития этого инструмента — накопленное разочарование. Пока платформы слабо отслеживают реалистичность краудфандинговых проектов, размещенных на них, и многие продукты, собрав финансирование, так и не появляются на свет.

Как только найдется приемлемое организационное решение вопроса, краудинвестинг и краудфайндинг вместе с ним начнут еще более стремительный рост. В таком сценарии я сам стану одним из первых инвесторов в инфраструктуру, так как одна из главных задач молодой компании - снижение транзакционных издержек на всех этапах.

Краудинвестинг как раз позволяет очень быстро и выгодно привлечь финансирование, одновременно не потратив много денег на сбор обратной связи от клиентов.


Каким бывает краудинвестинг

Краудфандинг — обобщающее название всех видов народного финансирования и схем с вознаграждениями, подписками, кредитования и инвестирования.

Смысл краудинвестинга, в отличии от краудфандинга с вознаграждениями (это платформы Boomstarter, Kickstarer, Planeta, Indiegogo), заключается в том, что люди делают взнос не столько для конечного результата, сколько или только для получения финансовой прибыли. Можно сказать, что всем известный краудфандинг преимущественно является проявлением современного социального маркетинга и нейро-экономики, а краудинвестинг преобразованием инвестиционного рынка.

Для реальных коммерческих проектов требуются обычно значительные суммы, объемы которых возможны только при инвестициях или кредитах. Полученные средства в результате краудинвестинга могут идти на функционирование, масштабирование, исследования.



Метрики из профиля проекта на Starttrack


Краудинвестинг делится на типы:

  1. Краудинвестинг на ценных бумагах или долей в бизнесе (equity)

  2. Разделение прибыли (royalty)

  3. Кредитование (lending)

  4. Смешанные (кроме части прибыли, человек может получать вознаграждения или возможности пользования сервисом)


Группировка платформ

  • Открытый и профессиональный инвестинг (Generalist, Royalty Crowdfunding Platforms, Open or accredited Investor Only Equity Crowdfunding Platforms). Платформы: Quirky, Appsfunder, Equitynet, CrowdFunder, Fundersclub, Fundable, Startupvalley

Платформы, в которых участвуют все желающие или только аккредитованные инвесторы (граждане или организации). Для получения данного статуса требуется подтверждение определенного объема капитала или соблюдение других условий, в зависимости от законодательства страны или предписаний ЕС. В США данный статус был активизирован вторым шагом национального проекта JOBS II.

По моим убеждением, краудинвестинг требуется вводить пошагово. И первый шаг заключается в создании условий для активизации крупных капиталовладельцев способных оценивать, куда и зачем они вкладывают средства. Это важно для взращивания культуры в стране. Такое направление особо актуально в России, где в ряде индустрий у владельцев образовались большие запасы средств, которые на фоне инфляции худеют, а сами владельцы не могут найти сферу и людей внутри страны, в которых они были бы готовы инвестировать.

  • Открытый mini-IPO инвестинг (All Investor Equity Crowdfunding, Mini-IPO Platforms).

    Платформы: StartEngine, SeedInvest, Banq.co

Форма, которая существует в США — открытые инвестиции в проекты по аналогии с IPO на основе недавно вступивших пунктов JOBS III.

  • Краудинвестинг в недвижимости (Real Estate Crowdfunding Platforms). Платформы: Fundrise; RealtyShares; GroundFloor; RealCrowd

Быстрорастущая сфера, в которой люди инвестируют непосредственно в строительство и недвижимость. Существуют как профессиональные, так и открытые платформы. Также развивается новая форма долевого строительства или же коллективного сбора средств на заказ проекта подрядчику.

  • Лендинг или P2P кредитование (Peer-to-Peer Lending Platforms). Платформы: LendingClub; SoFi

Кредитование путем равноправного или прямого кредитования людей и бизнесов.

  • Ангельские сообщества, Вторичный рынок ценных бумаг и другоие (Angel Networks, Secondary Markets, Venture Exchanges, Aggregators и другие). Платформы: Angel.co, Secondmarket, Equityzen.

Различные сервисы и платформы упрощения взаимоотношений между проектами и инвесторами, инвесторами и инвесторами и так далее.


Общий объем финансирования крауд-проектов


Тренды

Стоит заметить, что на Западе с онлайн-краудфандингом развивается и законодательство, позволяющее предпринимателям самостоятельно проводить сбор средств от широких масс. Объем рынка краудфандинга растет и вместе с появлением законных форм, такая форма постепенно вырывается на первые роли.

В среднесрочной перспективе краудинвестинг будет важной частью горизонтальных экономических систем с финансовыми и другими методами обмена или поддержки. Особо важным стимулом развития краудфандинга становится блокчейн и криптовалюты. Тут уже начали работать свои биржи и умные фонды: OpenLedger, ICOO.

О новых трендах в краудфандинге говорит начальник Управления инновационной деятельности ВШЭ Марина Гурьева:

Марина Гурьева
начальник Управления инновационной деятельности ВШЭ

В настоящий момент имеет смысл обратить внимание на то, что происходит с краудфандингом на блокчейн, поскольку выпуск токенов на блокчейне для стартапа проще, чем любая имеющаяся альтернатива в традиционной экономике. Проведение краудфандинга через выпуск токенов на самой ранней стадии (необходимо только наличие аналитической записки, поясняющей суть проекта и выдержки из программного кода, демонстрирующего работу системы или приложения) является хорошим тоном в криптосреде.

При этом на краудфандинг выставляются разные типы токенов (речь идет о блокчейн-системах и блокчейн-приложениях): пользовательские позволяют в дальнейшем осуществлять транзакции в создаваемой системе, акционерные — в дальнейшем участвовать в управлении (давать предложения по развитию проектов и голосовать за них), а также претендовать на часть вознаграждения, получаемого за проведение транзакций.

Особенностью системы является то, что затраты на выпуск таких токенов минимальные, а также то, что в отличие от традиционной экономики выпускаемые токены являются ликвидными с момента запуска системы (торгуются на криптовалютных биржах). Соответственно, при благоприятном развитии проекта у стартапа не возникает трудностей и лишних затрат по привлечению дополнительных средств.

Для примера, Ethereum на краудфандинге в августе 2014 года собрал более $18 млн (в настоящий момент капитализация этой блокчейн-системы составляет более $1 млрд), Safe Network собрал в апреле 2014 года $7 млн (в текущий момент капитализация более $36 млн), Augur в сентябре 2014 года — 4,8 млн (в текущий момент капитализация более $64 млн), Digix в апреле 2015 года — $5,5 млн (в текущий момент капитализация более $22).

С учетом простоты выпуска токенов на блокчейн и наделения их любыми требуемыми свойствами (токен может быть правом требования на продукт, правом требования на долю в капитале, правом требования на выплаты по займу и прочее), существенный рост краудфандинга на блокчейн — это вопрос не столь далекого времени.


Это точно не то, что нужно запрещать

По своему опыту и опыту коллег знаю, что в определенный момент среди краудфандинговых специалистов было негласно принято решение: несмотря на очевидность важности направления, не допускать вовлечение законодательных органов в регулирование краудфандинга и пока что несуществующего краудинвестинга. Это связано с тем, что благими намерениями с высокой вероятностью это будет доведено до абсурда и перестанет быть выгодно всем сторонам.

В любой индустрии и на любом рынке встает вопрос государственного регулирования и оптимальной модели, которая устроила бы всех. Но найти ее сложно. В данном случае я выступаю за то, чтобы все стороны стремились к предельной простоте, прозрачности и понятности. Законодательство должно стимулировать и поддерживать, а не регулировать и ограничивать.

К сожалению, несколько знакомых членов законодательных и правительственных органов РФ проигнорировали предложение дать комментарий по поводу того, как совместно двигаться в решении отсутствия юридической базы. Однако на эту тему высказался юрист Иван Васюков.

Иван Васюков
юрист

Если мы говорим о привлечении денежных средств в стартапы от инвесторов, получающих взамен право на услуги, работы, товары от этого стартапа либо долю в нем — закон нужен.

Законодательное регулирование особо необходимо для защиты малограмотных (неквалифицированных) инвесторов.

Инвестор подвергается трем рискам:

  1. Непонимание финансовых последствий своих инвестиций

  2. Непонимание состава участников отношений краудинвестирования, их прав и обязанностей

  3. Риск столкновения с мошенничеством со стороны получателя инвестиций

    введения в заблуждение от платформы-посредника


Как эти риски погашаются в развитых юрисдикциях?

На платформы, которые привлекают деньги инвесторов, возлагают ряд обязанностей.
Так, платформы обязаны разъяснить инвестору, что он рискует потерять 100% своих инвестиций или — что при получении доли в компании его право на отчуждение доли (продажу, дарение) запрещено и/или ограничено.

Платформа также проверяет, не является ли стартап мошенником.

Наша страна знает весьма печальный пример народного «инвестирования». Вспомним МММ. Эта пирамида привлекала деньги от огромного числа финансово неграмотных граждан, соблазняя обещаниями выплат огромных дивидендов. Никто не пояснял инвесторам, что они рискуют потерять 100% своих денег, что их инвестиции в компанию не застрахованы государством.

Стоит отметить, что важная проблема нынешних миноритарных акционеров в акционерных обществах заключается в том, что основные акционеры могут «размыть» пакет акций миноритария за счет дополнительного выпуск акций. Дополнительным выпуском можно свести ваш пакет акций с 1% до 0,00001%, это совершенно легально. Важно учесть, что выплата дивидендов по акциям, во-первых, право, а не обязанность в АО. Во-вторых, зависит от воли основных акционеров.

Главное преимущество краудинвестинга в том, что инвестор может приобретать не только пакеты акций компании, становясь акционером, а неимущественное и/или имущественное право требования на получение части прибыли/товаров/услуг. Реализация такого права не зависит от воли остальных акционеров, что исключает риск корпоративных конфликтов на данной почве.


Для принятия закона необходимо понять: 

  1. Круг участников отношений краудинвестинга

  2. Кого этот закон должен защитить

  3. От каких рисков

  4. На кого и какие мы возлагаем права и обязанности

  5. Какие издержки (временные, административные, финансовые) понесут участники, на которых возлагаются обязанности

  6. Подготовить проект закона и обсудить его публично

  7. Учесть мнения участников рынка, а также опыт зарубежного регулирования


К сожалению, можно предположить, что краудинвестинг хоть и прекрасный способ снизу-вверх поднять экономическую активность, он он не станет повсеместным. Хотя бы по причине российских экономических показателей и объема денег у граждан. Так, нынешние российские краудфандинговые платформы только теоретически могут получать прибыль из расчета привлеченных средств и их комиссии 5%. Однако невероятную важность их социальной функции никто не может оспаривать.


Плюсы и минусы

Давайте рассмотрим плюсы и минусы краудинвестинга.

Начнем с минусов:

  • Высокий риск того, что автор не выполнит или не сможет выполнить свои обязательства и планы. Для этого необходимо обязывать платформы оповещать о рисках, а также сами проекты указывать те риски, которые они предсказывают

  • Потенциально высокий риск мошенничества. На практике краудфандинга, мошенничество отсеивается тем, что необходимо совершать грандиозную работу на протяжении от инициации, до сбора средств. Кроме того, в мировой практике прецедентов единичные случаи мошенничества карались строгими решениями суда

  • Отсутствие профессиональной экспертизы

  • Низкая ликвидность — ограниченные возможности выхода из малых предприятий

  • Общественная реакция на неуспешные кейсы, невозврат средств

  • Утечка идей, открытость

  • Потеря средств существования гражданами р

    ешается ограничением сумм, которые могут вложить люди

Плюсы:

  • Быстрый и простой метод привлечения средств

  • Мобилизация свободного капитала граждан внутри страны

  • Способ обойти IPO и корпоративную волокиту для стартаперов

  • Маркетинг компании и продукта

  • Проверка востребованности

  • Модель «клиенты — лояльные сооснователи»

  • Диверсификация схем финансирования для стартапов и использования средств для народа

  • Демократизация и ускорение финансовых отношений

  • Упрощение и увеличение прозрачности договорных отношений

  • Контроль (помимо СМИ и соцсетей, страница проекта может быть открытым инструментом отчетности и планов компании, а аккаунт инвестора — его портфолио. Также, государство может требовать определенную отчетность)

  • Независимость авторов, основателей от инвесторов


Юрий Лисов
основатель агентства Crowdhunters

Краудфандинг в России прекрасно проявил себя и стал важной частью общества — зайдите на платформы и посмотрите количество проектов. Ежедневно мне на почту падают новости об успехе социально важных компаний. Все скептики со временем отвалились. Многие авторы когда-то начинающих краудфандинговых проектов были бы не против сейчас обратиться к народу с предложением уже инвестировать в их бизнесы.

Ловите момент, пока рынок на подъеме!


Константин Шабалин
CEO StartTrack

Позиция StartTrack состоит в том, что краудинвестинг не запрещен и никто не запрещает им заниматься в России. Однако единственная подходящая форма для организаций это акционерное общество. Для объектов малого и среднего бизнеса регистрация и использование такой формы сейчас слишком сложное, дорогое и долгое, потому неэффективно дело.

По сути, краудинвестинг — это идея удобного инструмента привлечения средств. Мы рассматриваем вопрос не только привлечения денег, но и того, как будут взаимодействовать предприятия с инвесторами. Что будет, если инвестор захочет увеличить свою долю, а что, если предприятие не выполнит своих обязательств или закроется? Поэтому мы стараемся работать в рамках, по которым уже есть судебная практика.

Но нужно отдавать себе отчет, что полноценного инструмента краудинвестинга, такого, какой есть на Западе, пока в России не существует. Мы запустили краудлендинг — займы для малых бизнесов. Такие займы остаются высокорисковыми для инвесторов, хотя и выгодны для всех сторон.

Касаемо законодательства, никто не хочет излишнего регулирования, дополнительной ответственности и усложнений. Но мы будем рады, если законодательство будет содействовать прозрачности и простоте взаимодействия. Результатом должно быть снижение нелегитимных инструментов и мошенников, а не дополнительное налогообложение или ограничения по суммам сделок или взносов.

Наше общение с ЦБ показывает, что ни у кого нет желания прихлопнуть индустрию в один момент, а есть противоположное позитивное желание пошагово мягко развивать. Так, мы с этого года добровольно передаем в ЦБ раз в квартал отчетность обо всех совершенных сделках.

Итак, моя личная позиция состоит в том, что краудинвестинг необходим для создания новых рабочих мест, для поддержания стартапов и МСП в России.


Риски

О рисках краудинвестинга моя позиция, как и с краудфандингом или оружием: инструменты прекрасные. Использование приносит отличные результаты, а вот использование человеком вне рамок закона должно караться и пресекаться. Страхи отдельных прецедентов нельзя позволять вырывать из общей позитивной статистики. С учетом, того, что для успешного сбора средств необходимо гореть своей идей и быть готовым ее реализовать, объем мошеннических кейсов будет не так велик, как боятся экономисты и финансисты имеющие поверхностное представление.

Незаконные случаи будут и необходимо их жестко наказывать.

Хочу отметить, что даже в краудфандинге есть доля стартапов, которые по разным причинам не реализуют свои цели и закрываются. При всей шумихе эта статистика ниже той, которой имеют большинство акселераторов по отношению к не успешности своих проектов. С точки зрения рискованности инвестиций, краудинвестинг некоторый период не будет столь привлекателен, как традиционные схемы. Однако это не уменьшает ту роль, которую он может играть в демократизации.



Закону быть?

«Если права собственности четко определены и трансакционные издержки равны нулю, то размещение ресурсов (структура производства) будет оставаться неизменным и эффективным независимо от изменений в распределении прав собственности». Рональд Коуз, нобелевский лауреат по экономике.

Законы, которые когда-нибудь будут рассматриваться должны придерживаться принципов открытости, свободы, доступности. Я лично придерживаюсь концепции laissez-faire: позиции, что вовлечение государства и регуляция в рынке должны быть минимальны. Сложным является вопрос ответственности, так как живой экономики не существует без нее.

Главный вопрос: кто и как будет нести ответственность, если компания провалилась. Должен ли нести ответственность основатель стартапа? Какая инфраструктура необходима, какой она будет?

Какие преференции и формы защиты должны появиться у инвесторов, а какие у компаний? Ведь государству выгодно появление большего количества МСП и активизация денежных потоков. Ниже я привожу лишь проблемные зоны с собирательным примером решения.


Карта крауд-систем США. Нажмите, чтобы увеличить

Для начала

Считаю, что для начала необходимо создать успешные кейсы для воспитания культуры и доверия. Можно предположить, что это оптимально делать на основе государственных корпораций и проектов от крупных фондов, где изначально профессиональные инвесторы будут вкладываться в малорисковые проекты или действующие растущие бизнесы.

Здесь актуально использовать технологии, которые зародились в ВПК и госкорпорациях. Инициатором такого направления является Максим Тамбиев, региональный директор Forrester Research. Для участия профессиональным инвесторам и ангелам имеет смысл подтверждать наличие капитала, например, более 5 млн рублей, а минимальный взнос должен составлять, например, не менее 50 тысяч рублей. Тут необходимо понять, как будет регулироваться распределение долей.


Народ-инвестор

В дальнейшем или параллельно необходимо развивать народное инвестирование, в котором необходимо определить максимальный взнос и сумму сбора. Здесь, с одной стороны, существует риск, что человек захочет внести все свои деньги и может прогореть, оставшись буквально ни с чем. С другой стороны, могут быть компании, которые поставят себе завышенные или недостижимые цели и будут подобны пирамидам.

Ограничение денежных средств практикуется на Западе в виде максимальной суммы взносов гражданина за год. Ее в России можно привязать к сумме не более двух месячных зарплат или, если человек не получает официально заработную плату, то суммарно взнос не может составить, например, более 300 тысяч рублей. А для проектов возможно установить максимальную сумма сбора, предположим в 500 тысяч долларов — 30 миллионов рублей.

Цифры я привел из головы, основываясь на иностранном опыте. Возможно, они не нужны. Возможно, регуляция на уровне государства должна быть рекомендательной. Это уже дело экономистов и юристов. Кроме того, считаю необходимым запуск государственной программы по информационной поддержке краудфандинга и краудинвестинга и развитие инвестиционной, предпринимательской культуры в обществе. Комплекс: просвещение, образование и обязательство государственных СМИ в освещении проектов, использующих крауд-инструменты.


Взгляд в будущее

Как показывает иностранный опыт, рынок краудинвестинга занимают всего лишь несколько платформ, а остальные становятся нишевыми. В какой-то момент может показаться, что на платформах произошло перенасыщение проектами. Однако на вопрос, о том, является ли проблемой существование множества похожих проектов, на Kickstarter отвечают, что по статистике нет.

Таким образом, получается эффект «блокбастеров», когда похожие фильмы притягивают большую аудиторию в кино как на отдельный фильм, так и на схожие. В обозримой перспективе изменение роли социальных сетей, инструменты инвестирования и финансирования, на мой взгляд, переместятся в привычные нам чаты и группы, а часть крауд-технологий сольется с новыми «крипто-фондами».


Материалы по теме:

Российский проект диагностики рака по слюне Salitest запустил сбор средств на Boomstarter

Журнал «Стартап» запустил краудфандинговую кампанию

На Kickstarter собирают деньги на дешевый дрон для подводной HD-съемки

Покебол для игры в Pokemon Go за неделю собрал $33 тысячи на Kickstarter

Три беспроигрышных области для запуска краудфандинга

Сколько денег просить на краудфандинг-проект?


comments powered by Disqus

Подпишитесь на рассылку RUSBASE

Мы будем вам писать только тогда, когда это действительно очень важно