Как стартапы и инвесторы могут защитить свои права в ходе ICO (и почему это так важно)

ICO или, как теперь принято говорить, TGE, набирает все большую популярность. И тут возникает ряд вопросов:

• Как инвестору не потерять свои деньги и вернуть их обратно, а в случае успешного развития компании и роста стоимости токена получить определенную прибыль от разницы в цене.
• Как компании-эмитенту токенов не попасть при этом под пристальное наблюдение контрольных и правоохранительных органов, если бизнес «не взлетит», надежды не оправдаются, а деньги инвесторам возвращать нечем.

С какими проблемами могут столкнуться компании и инвесторы в ходе ICO?

Читать по теме: Что такое ICO? и Что такое криптовалюта?

Проблема в идентификации

В ходе ICO до сих пор не всеми компаниями выполняются требования процедуры идентификации пользователей KYC (Know Your Customer – знай своего клиента). Эмитент токенов может не знать личности физических лиц и не иметь информации о юридических, от которых она получает инвестиции.

Это связано с тем, что в случае неприменения процедур KYC и AML компанией-эмитентом токенов при регистрации участников ICO вся информация об инвесторах и об осуществляемых ими транзакциях, а также происхождении денежных средств закрыта и отображается в виде специального кода – хэша, который нельзя расшифровать.

Таким образом, такая компания, привлекая инвестиции через ICO, не может быть уверена в том, что она получает «чистые» деньги.

Проблема в закреплении имущественных прав

Имущественные права сторон ICO на первичную криптовалюту (биткоин, эфир и другие) и новую (токены, выпускаемые компаниями-эмитентами) ничем не подтверждены, поскольку:

• Во-первых, все личные данные зашифрованы и не могут быть распознаны сторонами.
• Во-вторых, создание и оборот криптовалют в РФ в настоящее время находится за рамками правового поля.

Как следствие, в случае возникновения спорных моментов относительно возврата инвестиций, объема прибыли по ним и иных вопросов ни одна из сторон TGE никак не защищена.

Как решить проблемы, связанные с идентификацией

• Компания-эмитент должна быть зарегистрирована на территории России.

Так сама компания в случае спорных ситуаций сможет избежать проблем, связанных с валютным законодательством и налоговых проблем в отношениях с резидентами и нерезидентами. А потенциальные инвесторы будут с большей степенью доверия относиться к такой компании, так как смогут решить все спорные проблемы в российской юрисдикции.

• Потенциальные инвесторы при регистрации на сайте компании должны быть идентифицированы.

Это можно сделать путем внесения персональных данных (ФИО, данные паспорта, прохождение процедуры верификации и контактные данные, либо наименование и прочая информация о юридическом лице). Это позволит компании-эмитенту соблюсти должную степень осмотрительности и осторожности при получении инвестиций и обезопасить себя от проверок контрольных и правоохранительных органов.

Более того, в случае, если на электронной бирже или иной платформе, на которой у инвестора открыт кошелек, случится сбой или она попадет под блокировку Роскомнадзора, или оператор платформы в корыстных целях прекратит свою деятельность, это позволит компании исполнить свои обязательства перед инвестором.

Как решить проблемы, связанные с закреплением имущественных прав

• Вариант 1. Токен как «титульный знак»

Компания-эмитент, выпуская токены, привлекает средства инвесторов на свое развитие на определенное время, по истечению которого обязуется либо выкупить свои токены обратно по более высокой цене, либо принять токены в качестве оплаты за свои товары или услуги.

Последнее имеет признаки новации, суть которой заключается в замене одного обязательства (возврата инвестиций с учетом процентов и/или рыночной стоимости компании) на другое (оплата токенами реализуемых компанией товаров или оказываемых услуг).

Однако их использование в предпринимательских целях допустимо, а договор займа, предметом которого являются «титульные знаки» является действительным и регулируется положениями законодательства о займе, что подтверждается постановлением Президиума Верховного суда Чувашской республики (от 29.11.2013 по делу N 4-Г-12/2013).

Следует подчеркнуть, что суд рассматривал дело исходя из подтвержденных фактов, что стороны сделки были изначально идентифицированы (в частности, с использованием аналога цифровой подписи), а единица «титульного знака» имела денежный эквивалент в фиатной валюте.

• Вариант 2. Токен как подарочный сертификат

Можно провести аналогию выпускаемых компанией токенов с подарочными сертификатами. Это документ, удостоверяющий право его владельца на получение товаров у продавца, в том числе с оплатой за товар его стоимости за вычетом указанной в сертификате суммы.

Оборот подарочных сертификатов в России абсолютно легален и опробован компаниями в течение длительного времени, а механизмы налогообложения детально описаны в многочисленных письмах и разъяснениях Минфина.

Реализация компанией таких токенов-сертификатов допустима при обязательной идентификации обеих сторон ICO и должна сопровождаться, помимо информации о проведенной транзакции в виде хэша в электронном кошельке инвестора, отправкой на e-mail инвестора электронной версии сертификата.

• Вариант 3. Токен как баллы лояльности

Выпуск токенов быть осуществлен в виде формирования своего рода баллов лояльности по аналогии с баллами в программах лояльности, которые широко применяются компаниями как в России, так и за рубежом.

Суть этой модели достаточно проста – компания-эмитент выпускает токены-баллы, формируя курс одного такого токена в криптовалюте или в фиате. При этом в whitepaper компания указывает, что выпускаемые ей токены-баллы могут быть использованы для приобретения товаров или услуг самой компании или также и у партнеров такой компании.

Компания-эмитент в случае подключения прочих компаний к данной системе становится «паровозом» единой системы лояльности, привлекая необходимый ей объем инвестиций. Компании-партнеры повышают свою популярность среди своих потребителей (и привлекают новых), поскольку токены-баллы являются универсальными.

Инвесторы получают возможность оплаты товаров и услуг токенами-баллами и их продажи на свободном рынке в будущем, если общая капитализация компании или спрос на товары и услуги в рамках экосистемы будет расти.

Поскольку программы лояльности в нашей стране существуют уже очень давно, они являются абсолютно легальными, не вызывают проблем у участников процесса, а их налогообложение предельно прозрачно и доступно.

• Вариант 4. Токен как акция (но он не актуален)

Интересно также рассмотрение оборота токенов по аналогии с акциями, дающими инвесторам право на получение дивидендов или право на принятие решений в этой компании.

Однако рынок ценных бумаг (в частности, акций) и в России, и в мире детально зарегламентирован, а их оборот не обходится без участия органов власти и профессиональных участников рынка ценных бумаг, поэтому рассмотрение токенов по аналогии с акциями в настоящее время не является актуальным и само по себе ставит под сомнение необходимость ICO в его изначальном виде.

Что мы в итоге можем порекомендовать

• Организация, проводящая ICO, должна быть зарегистрирована на территории России в одной из форм, предусмотренных для коммерческой организации.
• Компания-эмитент токенов должна обеспечить прозрачность проходящих при продаже токенов финансовых потоков, реализовав процедуру KYC и механизмы AML для участников ICO.
• Реализация токенов должна соответствовать действующим законодательным нормам о договоре займа и сопровождаться, в частности, отправкой на e-mail инвестора соответствующего письма (аналога расписки).
• Выпускаемые токены, помимо хэшей, могут быть оформлены в виде сертификатов (по аналогии с подарочными сертификатами розничных сетей), которые в электронном виде направляются каждому инвестору на его e-mail.
• Токены также могут быть выпущены в виде баллов, по аналогии с баллами в программах лояльности.
• В отсутствие государственного регулирования криптовалют в целом и ICO в частности описанные меры являются необходимо-допустимыми с целью создания легального рынка криптовалют в России в будущем.

Материалы по теме:

Все о трендах ICO-рынка

Как заработать на падении рынка криптовалют

Как включить криптовалюту в наследство – два законных способа

Этот подросток вложил все свои сбережения в криптовалюты и стал миллионером

Как продвигать ICO вашей компании с помощью видео – пять вариантов