8 вещей, о которых думает венчурный инвестор при оценке стартапа

Перед тем, как получить венчурные инвестиции, стартап проходит процедуру определения стоимости бизнеса. От результатов этой оценки зависит, какая часть компании будет принадлежать основателям проекта. Как говорят инвесторы, определение стоимости — это больше искусство, нежели наука.

Существует ряд основных факторов, которые инвесторы учитывают при оценки стартапов, но самым важным является спрос — сколько других инвесторов жаждет профинансировать компанию. Таким образом, предприниматель может сделать многое, чтобы повлиять на результаты оценки (разумеется, помимо того, что он должен создать что-нибудь стоящее). Чем больше инвесторов увидят презентацию проекта, и чем лучше будет представлен свой продукт, тем большую заинтересованность создаст стартап на рынке, и это повысит свою стоимость.

Как показывает практика, оценка обычно зависит от доходности, которую инвестор хочет получить — если объём посевного раунда составляет $1 млн., а инвестор хочет получить десятикратную прибыль, оценка должна составлять $10 млн.

На первый взгляд кажущаяся преувеличенной оценка стартапа— это результат того, что инвесторы считают, что они нашли что-то особенное. Перспективных и обладающих потенциалом быстрого роста проектов не много, и встречаются они очень редко. И если инвестор считает, что он нашёл такой проект, оценка может существенно вырасти.

Однако инвесторы не оценивают проекты произвольно. Ниже перечислены восемь факторов, которые инвестор анализирует при проведении оценки.

1. Конкуренция или спрос

В среде венчурных инвесторов наблюдается острая конкуренция. Они посчитают вложение средств более выгодными, если другие инвесторы продемонстрируют свою заинтересованность. Понимание принципов работы игроков венчурного рынка очень важно в первую очередь для привлечения средств, однако, это также самый важный фактор, который влияет на оценку проекта.

Это основы экономики — число инвесторов, которые могут участвовать в этапе финансирования стартапа, зависит от числа желающих, и это, в свою очередь, положительно отражается на его стоимости.

2. Потенциал роста

Как было сказано ранее, определяющим фактором при оценке стартапа является рост. На этапе привлечения финансирования некоторые компании в своих презентациях обрисовывают потенциал роста, основываясь на размерах рынка, другие же уже могут показать конкретные успехи. Например, число активных пользователей или платежеспособных клиентов быстро растет от месяца к месяцу. Поскольку на основе показателя роста можно прогнозировать доходы, он играет важную роль при определении стоимости компании.

3. Перспективы проекта

Конечно, факторы вроде этого сложно выразить в количественном значении, и это делает конечную оценку более непредсказуемой. Рассмотрим пример, в котором у стартапа нет конкурентов, потому что он нацелен на то, что другие считают невозможным. Подобный стартап способен принести венчурным инвесторам крупные дивиденды, и инвесторы высоко оценят такой проект.

4. Доходы

Оценка всегда предполагает некоторую неопределенность, но инвесторы, склонные оценивать все по математическим выкладкам, постараются добавить доходы в уравнение.

Но доход - это лишь один из элементов, и на раннем этапе доходы не могут быть определяющим фактором при оценке потенциала стартапа. Однако не стоит забывать, что в какой-то момент проект должен начать приносить прибыль и обрести постоянных клиентов. И стартапу стоит указать эти данные при оценки стоимости проекта.

5. Основатели и команда проекта

Успешность стартапа гораздо больше зависит от способности основателя реализовывать задуманное, нежели от гениальности идеи. На результат оценки влияет то, где и над какими проектами команда уже работала и каких успехов достигла в прошлом.

6. Другие инвесторы

В сделке участвуют не только стартап и инвестор. Условия согласуются между всеми сторонами, и в раунде может участовать группа лиц — несколько венчурных инвесторов, а иногда и бизнес-ангелы.

Работа венчурных фондов не ограничивается поиском проектов для финансирования, она также включает установление контактов с другими фирмами, которые вкладывают в компании в этой сфере или на этой же стадии. Другие инвесторы могут также занять место в правлении стартапа и определять стратегические направления его деятельности. И осознание того, что другие инвесторы проекта работают сообща, действительно может увеличить его стоимость.

7. Стартап-акселераторы или бизнес-инкубаторы

Многие стартап-акселераторы, функционирующие несколько лет, публикуют рейтинг успешности стартапов, в которых они участвовали. Все стартапы в инкубаторе или акселераторе имеют доступ к сходным ресурсам и менторам. Неудивительно, что инвестор может провести некоторые расчеты и прийти к выводу, что проекты, которые пройдут такую программу, в будущем будут иметь хорошие шансы на успех. Время, затраченное на такие программы, также влияет на ценность стартапа.

8. Дополнительная информация

Некоторые компоненты оценки вполне осязаемы, а некоторые нет. Отношения в команде трудно отразить на бумаге, но инвесторы сразу это видят. Некоторые могут попросить основателей провести своего рода анализ коллективной работы команды.

Как в любом неоконченном произведении искусства, чем больше элементов стартап будет учитывать в презентации своей работы, тем вероятнее то, что он достигнет нужного результата, или, по крайней мере, максимально к нему приблизитесь. И как у истинного художника, у инвестора может быть собственные критерии оценки, которые он отточил с опытом и к которым он прислушивается при определении стоимости проектов.