«В 2018 мы ощутим появление госкорпораций в венчуре»

Мне кажется, что основным трендом этого года можно считать появление и бурное развитие корпоративных венчурных фондов — это фундаментально изменит структуру рынка в ближайшем будущем. А катализатором процесса, безусловно, стало прямое указание президента крупнейшим корпорациям о необходимости создания таких фондов.

В последние пару лет мы наблюдаем новый этап становления венчурной экосистемы — активное освоение рынка корпорациями. Появление игрока нового типа очевидным образом формирует новые подходы, инструменты и возможности для всех участников рынка, а главное – существенно расширяет возможности выхода для фондов и частных инвесторов. Корпорации как конечный покупатель смогут замкнуть инвестиционный цикл, переводя весь рынок в более зрелую фазу, в которой присутствуют все обязательные элементы экосистемы: институты развития, университеты, предприниматели, бизнес-ангелы, фонды и корпорации.

Корпоративные фонды обеспечат конкуренцию по отношению к частным фондам, смогут сделать свое собственное ценностное предложение и заинтересовать тот тип инновационных компаний, которому приоритетны не смартмани, а доступ к инфраструктуре, каналам продаж, клиентской базе и технологической экспертизе — всему, что могут предложить именно корпорации.

Таким образом, рынок завершает первичный этап структурирования. На следующей фазе всем участникам придется учиться эффективно взаимодействовать друг с другом, четко понимать своим сильные и слабые стороны и роль в жизненном цикле инвестиций. Так что работы впереди много.

На отечественном венчурном рынке не хватает платформ, которые стали бы инструментом консолидации сообщества и совместных инвестиций.

Не хватает технологии участия финансовых игроков, нуждающихся в высокодоходных, пусть и венчурных, размещениях. Прежде всего, речь идет о пенсионных и страховых фондах, которые в зарубежной практике являются активными участниками инвестиционного венчурного рынка.

И последнее — это технологии сертификации и повышения квалификации управляющих команд, то есть подхода, который бы позволял системно оценивать качество управляющих, обеспечивать прозрачность их деятельности и их профессиональное развитие. Впрочем, мы работаем по этим направлениям и надеемся, что сможем помочь участникам рынка в устранении данных барьеров.

Темпы роста классических венчурных рынков — прежде всего IT и ритейла в широком смысле — сегодня существенно замедлились. Это связано с тем, что высокотехнологичные рынки вошли в стадию консолидации и структурировались через крупнейших игроков, а инвестиционный потенциал проектов в этих сегментах становится все более ограниченным.

Поэтому основной поток инвестиций, как мы думаем, пойдет в построение «цифровой экономики»: смежные с IT отрасли, более консервативные и зарегулированные, только открывающие для себя возможности цифровой трансформации. Это, в первую очередь, добывающая и тяжелая промышленность, энергетика и инфраструктура, образование, медицина, ОПК и космос, сельское хозяйство.

Самым ярким событием этого года для меня стало то, что в рамках ICO за 2016 год было собрано в 2 раза больше средств, чем традиционным инвестированием.

В следующем году будет интересно посмотреть на то, как крупные корпорации станут участвовать в финансировании стартапов. На Петербургском международном экономическом форуме Владимир Путин дал поручение госкорпорациям создать подразделения и венчурные фонды, отвечающие за инвестиции в малые инновационные компании. Интересно будет взглянуть на реализацию и то, как это изменит рынок M&A (англ. mergers and acquisitions, слияния и поглощения — прим. Rusbase).

Уже сейчас рынок ICO сильно отличается от того, что мы видели в июне – августе. Инвесторы стали выставлять более высокие требования к проектам. Мне кажется, в следующем году это направление станет более цивилизованным, структурированным. Возможно, объем инвестиций и вырастет, но не так значительно, как в этом году. Привлекать внимание будут более зрелые проекты, с качественной проработкой.

Сейчас в ICO много розничных, неквалифицированных инвесторов — чем-то он напоминает краудфандинг. В 2018 году, как мне кажется, деньги будут идти от структурированных инвесторов — криптофондов и традиционных фондов, которые инвестируют в ICO.

По сути, блокчейн — это же не только финтех, это технология, обеспечивающая безопасность транзакций и данных, информации в целом. Она может использоваться для отслеживания авторских прав, прав собственности на недвижимое и движимое имущество, реализации смарт-контрактов. В целом, областей применения много.

Мне кажется, что тема блокчейна сейчас перегрета. Стартапы иногда пытаются прикрутить технологию туда, где она не нужна. Сейчас инвесторы уже научились видеть такие моменты — для них это как черное пятно на проекте.

Самым ярким событием этого года стало поручение Президента Российской Федерации В. В. Путина обеспечить в структурах пяти госкорпораций создание специальных подразделений и венчурных фондов, осуществляющих инвестирование в малые инновационные компании. Это очень сильно мотивирует всех, кто занимается развитием рынка, так как корпорации являются основным покупателем любых стартапов во всем мире.

Создание собственных подразделений, занимающихся венчуром, позволит корпорациям глубоко погрузиться в среду, понять, как все работает, а следующим естественным шагом будут покупки, которые смогут делать эти корпорации более эффективными.

Рынок же, в свою очередь, получит стратегических покупателей стартапов в лице тех, кто до этого не задумывался, что это — самый лучший способ расти тогда, когда собственных инновационных ресурсов уже недостаточно. Все это будет работать только при соблюдении таких условий, как привлечение профессиональных управляющих в венчурные фонды госкорпораций, а также участие госкорпораций в качестве финансового партнера (LP) в независимых профессиональных венчурных фондах.

Все ожидания на следующий год связаны с деятельностью корпораций на рынке венчурных инвестиций. Вообще, во всем мире корпоративные венчурные фонды занимают не менее 20% рынка, а в России, где упор пойдет не на быстрый возврат от инвестиций, а на получение стратегического преимущества, корпоративные венчурные фонды займут еще большую долю. В 2018-м году рынок уже начнет очень сильно ощущать приход госкорпораций в венчур.

Российский венчурный рынок очень хорошо себя чувствует в области информационных технологий, действительно интересные и прорывные стартапы находят и своего инвестора, и своего стратега-покупателя, когда дело касается интернета или мобильного приложения, а также связанных с этим вещей. Интернет поддерживается большим количеством игроков, и государственных, и частных, экосистема не идеальна, но работает.

Страдают в основном стартапы, связанные с промышленными технологиями, еще хуже чувствуют себя стартапы в области биотехнологий. Очень мало сделок на ранней стадии, а без этого фондам и на поздней стадии инвестировать не во что.

В следующем году инвестиции на ранних стадиях пойдут в интернет и мобильные приложения, а вот более поздние стадии получат поддержку от фондов с госучастием или участием госкорпораций в других областях (промтех, биотех).

Год запомнился выступлением В. В.Путина на ПМЭФ, где он объявил, что компаниям с государственным участием важно инвестировать средства в венчурные фонды и что необходимо развивать партнерства прорывных инноваций и крупного российского бизнеса.

В следующем году я жду роста активности крупных компаний и корпораций в области инвестирования в инновации, стартапы и венчурные фонды.

Учитывая политический контекст, российские компании все больше нуждаются в импортозамещении передовых мировых технологий. Особенно остро эта проблема стоит в тех сферах, где есть серьезные ограничения поставок из-за рубежа.

В 2018 году продолжится тренд диджитализации российского рынка всевозможных услуг и инвестирование в технологии, имеющие перспективы на мировых рынках.