Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% — на решение повлияли высокие инфляционные ожидания и рост цен
На предыдущем заседании 11 сентября ЦБ прервал кредитную политику смягчения ставки
4 минуты
23 октября 2026 года Банк России второй раз подряд оставил ключевую ставку на уровне 14%. Последнее снижение ставки произошло в июле, когда ЦБ десятый раз подряд снизил ставку — на 0,5 п.п. На предыдущем заседании 11 сентября регулятор прервал политику смягчения и сохранил ставку на уровне 14%.
В ЦБ заявили о высоких инфляционных ожиданиях и росте цен
В ЦБ отметили, что во втором полугодии экономика растёт умеренными темпами, при этом ценовое давление и инфляционные ожидания остаются повышенными.
По оценке Банка России, устойчивый рост цен сейчас составляет 5–6% в годовом выражении и пока не замедляется. Регулятор связывает это прежде всего с временным сокращением производственных мощностей в отдельных отраслях. Для дальнейшего снижения устойчивой инфляции ЦБ считает необходимым сохранять сдержанный рост совокупного спроса.
Ключевая ставка снижалась с июня 2025-го
Снижение ключевой ставки продолжалось с лета 2025 года. Тогда Банк России впервые за три года сократил её сразу на 100 базисных пунктов — до 20% годовых.
После этого регулятор последовательно уменьшал ставку:
- 25 июля — до 18%;
- 12 сентября — до 17%;
- 24 октября — до 16,5%;
- 19 декабря — до 16%;
- 13 февраля — до 15,5%;
- 20 марта — до 15%.
- 20 марта — до 15%.
- 24 апреля — 14,5%.
- 24 июля — до 14%.
11 сентября Банк России прервал политику смягчения и оставил ставку на уровне 14%.
ЦБ взял паузу, чтобы оценить устойчивость замедления инфляции
Член Экспертного совета по развитию цифровой экономики при Комитете Госдумы по экономической политике Валерий Тумин считает решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% взвешенным. В комментарии Russian Business эксперт отметил, что регулятору важно оценить устойчивость инфляционных процессов, в том числе влияние недавней индексации тарифов ЖКХ и динамику кредитования.
«Важно отметить, что возможность будущего смягчения политики остаётся открытой — регулятор просто даёт себе время убедиться в устойчивости тенденции к замедлению инфляции», — подчеркнул Валерий Тумин.
Ставки по вкладам могут остаться в диапазоне 12,9–13,2%
По оценке члена Экспертного совета по развитию цифровой экономики при Комитете Госдумы по экономической политике Валерия Тумина, в ближайший месяц доходность вкладов существенно не изменится. Банки будут корректировать условия постепенно, с временным лагом после решения ЦБ.
«Ставки по вкладам в ближайший месяц, вероятнее всего, останутся в диапазоне 12,9–13,2%. Резких колебаний ожидать не стоит», — отметил Валерий Тумин.
До конца 2026 года эксперт допускает снижение ключевой ставки. В таком случае, по его мнению, инвесторам имеет смысл фиксировать доходность сроком 3–6 месяцев, чтобы при необходимости пересмотреть портфель ближе к концу года.
Существенного снижения ставок по кредитам пока не ожидается
На рынке ипотеки и потребительского кредитования ситуация, по оценке члена Экспертного совета по развитию цифровой экономики при Комитете Госдумы по экономической политике Валерия Тумина, будет развиваться схожим образом. Существенного роста ставок эксперт не ожидает, однако и заметного снижения в ближайшее время не прогнозирует.
Кредитные организации, по его словам, будут ориентироваться прежде всего на обновлённый прогноз Банка России по инфляции и статистику по объёмам кредитования.
Реакция рубля на решение ЦБ может быть сдержанной
Член Экспертного совета по развитию цифровой экономики при Комитете Госдумы по экономической политике Валерий Тумин ожидает умеренной реакции рубля на сохранение ключевой ставки.
«Если в заявлениях ЦБ прозвучат сигналы о повышенных проинфляционных рисках, это может оказать краткосрочную поддержку национальной валюте», — отметил Валерий Тумин.
При этом долгосрочная динамика рубля, по его оценке, будет зависеть уже от других факторов — бюджетных расходов, цен на нефть и движения капитала.
В декабре 2026-го ставка может снизиться до 13,75%
На декабрьском заседании ЦБ, по мнению Валерия Тумина, будет ориентироваться на обновлённый прогноз по инфляции. Если устойчивые компоненты инфляции продолжат замедляться, эксперт допускает снижение ставки на 0,25 процентного пункта — до 13,75%.
«Появление новых рисков, например, волатильности на товарных рынках, может привести к сохранению текущей жёсткости денежно-кредитной политики», — подчеркнул Валерий Тумин.