Можно поспорить: как венчурный инвестор отреагировал на статью Сажина о хитростях фондов

Сергей Ярцев

Руководитель направления венчурных инвестиций AYR

Расскажите друзьям
Виктория Кравченко
Сергей Ярцев

Руководитель направления венчурных инвестиций AYR Сергей Ярцев прочитал на Rusbase статью Станислава Сажина «Не верьте фондам. 4 хитрости, на которые пойдут те, кто дают вам деньги» и написал ответ. Представляем на ваш суд взгляд с другой стороны: «Верьте фондам. Разоблачение 4-х хитростей, на которые пойдут те, кто дают вам деньги».

Есть о чем поспорить. 

Взгляд с другой стороны

Российские проекты на венчурном рынке, и в особенности те, которые мало работали с профессиональными фондами, по какой-то причине рисуют нас чуть ли не демонами в галстуках. При этом нам часто приписывают ценности и цели, которые противоречат логике инвестиций. 

В качестве примера будут рассмотрены «4 хитрости», которые перечислил г-н Сажин в своей авторской колонке.

Но перед этим я озвучу 2 основные цели фондов и инвесторов, которые, думаю, будут понятны каждому:

  1. Заработать на инвестициях
  2. Минимизировать риски

Для реализации этих пунктов любые средства хороши, но таковых средств становится в несколько раз меньше, если вы дорожите своей репутацией. В российской практике сохранение репутации далеко не у всех находится в приоритете, и это становится основной причиной странных сделок, кабальных условий и громких конфликтов между основателями и инвесторами.

Тем не менее есть ряд фондов и бизнес-ангелов, которые дорожат своей репутацией, к коим я причисляю и наш фонд. А теперь кратко пройдёмся по высказываниям и посмотрим на них «с другой стороны».


Уловка 1. Ожидание «первой брачной ночи». Любой фонд всегда предложит вам разбить выплату денег на несколько траншей. Так происходит в 100% случаев.

Комментарий:

За нашу практику мы предлагали такой вариант всего единожды. При этом условия сводились к тому, что компания получает от нас инвестиции в капитал одним траншем, необходимым для выхода на самоокупаемость, а на следующий год имеет право получить у нас любую сумму в оговоренных пределах в виде конвертируемого займа на заранее согласованных условиях.

В ещё одной сделке мы рассматривали возможность использования траншей, но в итоге просто отказались от сделки. В остальных же проектах финансирование осуществлялось единовременно.

Справедливости ради скажу, что в моей практике встречались ситуации, когда инвестиции всё-таки были разбиты на транши. В первом случае команда получила транш с запозданием на полгода. Вторая команда этот транш на данный момент так и не получила.

Но если бы проекты предварительно обошли рынок и получили информацию по конкретным инвесторам, то узнали бы о множестве потенциальных проблем работы с ними. Однако российский венчурный бизнес очень любит окунаться в пучину неизвестности с нашим «авось пронесёт», за что в итоге и расплачивается.


Уловка 2. Грабли Эдуардо Саверина. Фонд всегда предлагает, чтобы все документы делали его юристы. Всегда.

Комментарий:

Нам без разницы, кто делает документы. Важно согласовать правки от обеих сторон и прийти к конечному варианту документов.


Уловка 3. Два больших права, прописанных мелким шрифтом. Инвестор всегда включает в документы два своих права: он может вас уволить, он может как угодно менять бюджет.

Комментарий:

А вот тут как раз стоит припомнить ситуацию с LinguaLeo. Мой знакомый работал в тот период в этой компании и рассказывал эту историю будучи непосредственным ее участником. Перед зарождением конфликта между фаундером, менеджментом и инвесторами штат был в кратчайшие сроки увеличен практически в два раза, арендован довольно большой офис, и все это на фоне серьезной убыточности компании.

В итоге деньги «неожиданно закончились», и пришлось резко менять политику компании. При этом её основатель остался обижен на фонды, будто бы последние не поддержали его в самый сложный момент.

Ровно от таких ситуаций и страхуются инвесторы. Подозреваю, что без возможности смены руководства LinguaLeo уже давно был бы закрыт.


Уловка 4. Лапша на уши. Не верьте словам!

Комментарий:

Профессиональный инвестор вряд ли будет с вами выстраивать близкие отношения, по крайней мере, до вхождения в проект. Тем более никто не будет устраивать алкогольные вечеринки, за исключением празднования успешной продажи компании. Мы во время встреч четко говорим компаниям, чем можем помочь, а где бессильны. 

Приводить в качестве примера фонд «Сколково» в этом случае вообще некорректно, так как это не венчурный фонд, и основной его деятельностью является предоставление грантов, а не осуществление инвестиций.


P. S.

На рынке уже формируется значительное количество инвесторов, бизнес-ангелов, фондов и проектов, которые могут вам дать комментарии по тому или иному участнику рынка. Поверьте, опыт и отзывы о работе с конкретными инвесторами гораздо ценнее теоретических рекомендаций.


Материалы по теме:

Не верьте фондам. 4 хитрости, на которые пойдут те, кто дают вам деньги

Сбербанк создаст второй венчурный фонд

6 советов по инвестициям от Уоррена Баффета

Чемодан инвестора: что всегда под рукой опытного бизнес-туриста?

Как венчурный инвестор видит рынок виртуальной и дополненной реальности

Инвестор рассказал, как создать компанию «на миллиард»



Комментарии

  • Андрей Прохожев 14:39, 17.11.2016
    0
    Ну слава Богу, я уж думал Сажин был прав. Остается только найти "значительное количество инвесторов" - в виде ангелов.)))
Комментарии могут оставлять только авторизованные пользователи.
Money2020
22 октября 2017
Ещё события


Telegram канал @rusbase