Аналитика из Кремниевой долины: инвесторов интересует не только «технологическая мекка»

Для анализа географических принципов инвестиций в технологический сектор я использовал CrunchBase – обширную базу данных о стартапах, сведения в которую вносят пользователи. Результаты были разделены на «ранние» стадии – вложения бизнес-ангелов, посевные инвестиции и гранты – и «поздние» стадии – к ним относится все от раундов серии А до выходов на сделки слияния-поглощения и IPO. Только за 2015 год в CrunchBase были зафиксированы 22,5 тысячи раундов инвестиций в высокие технологии по всему миру. Из-за того, что только половина записей содержали данные о местоположении, выборка была ограничена до 11,3 тысяч раундов.

44% всех инвестиций Кремниевой долины получили компании из других регионовЯ также учитывал, что в большинстве инвестиционных раундов участвует несколько независимых венчурных фондов и частных лиц. Стартапы налаживают прямые контакты с каждым из потенциальных инвесторов и наоборот – это и называется сделкой. Таким образом, вместо 11,3 тысяч раундов инвестиций нужно рассматривать 22,7 тысяч сделок. Эта выборка содержит сведения о географических предпочтениях как инвесторов, так и стартапов.

Анализ сделок со стартапами ранних и поздних стадий проводился по отдельности из-за того, что принципы принятия решений в этих случаях различаются.

В CrunchBase к инвестициям «ранних» стадий относят посевные раунды, ангельские инвестиции, конвертируемые займы и гранты, что, пожалуй, лишний раз подчеркивает динамичность стартап-культуры. К этой группе можно отнести и краудфандинг, но я решил исключить эти сделки по той причине, что отследить географию инвесторов намного сложнее.

К инвестициям «поздних» стадий относят раунды венчурных инвестиций и долгового финансирования.

После распределения данных по этим двум группам стала доступна для анализа следующая база:

• Компании ранних стадий: 8095 сделок в 4855 раундах;
• Компании поздних стадий: 13595 сделок в 5690 раундах.

Инвестиции на ранних стадиях

Посмотрите на диаграмму, в частности – на те сделки, что были заключены в Кремниевой долине:

Синим цветом показана доля сделок с компаниями с внетреннего рынка, красным - с внешнего. Источник: SVOD.org

Неожиданным открытием стало то, сколько сделок направлены вне регионов, в которых базируются инвесторы. Всего 56% сделок в Кремниевой долине заключены с местными компаниями! Из 44% стартапов, получивших инвестиции ранних стадий из Долины, 10% находится в Нью-Йорке и 5% – в Лос-Анджелесе.

Интерес инвесторов Кремниевой долины направлен и за пределы Соединенных Штатов. Из 14% раундов, проведенных с зарубежными стартапами, самыми популярными направлениями стали Индия, Китай и Великобритания, на каждую из которых пришлось около 2% всех сделок.

Разумеется, инвесторы не из Долины также активно сотрудничают с представителями других регионов. Более того, в некоторых случаях стремление инвестировать во внешний рынок явно преобладает над желанием вкладываться в местных игроков. Ярким примером стал Ньюарк: из 129 раундов, закрытых с участием инвесторов из этого региона, только одна пришлась на местный стартап. Основными направлениями для инвесторов из Ньюарка стали Кремниевая долина (31 сделка) и Нью-Йорк (23 сделки).

Такую же тенденцию показали и инвесторы из Денвера: 20% сделок с их участием были заключены на местном уровне, остальную часть их капитала разделили в основном Нью-Йорк (43 сделки), Кремниевая долина (35 сделок) и Сиэтл (14 сделок).

Из всех крупных инвестиционных регионов только Кремниевая долина и Лондон отдают явное предпочтение местным компаниям: 56% и 53% соответственно. За ними идут Нью-Йорк и Лос-Анджелес, хотя у них доля местных стартапов уже не превышает половины: 44% и 45% соответственно.

Общий анализ базы данных по сделкам на ранних стадиях показал, что большая их часть (57%) была организована между партнерами из разных регионов.

Инвестиции на поздних стадиях

Тенденция, которая прослеживается среди сделок на ранних стадиях (43% на местном уровне), выражена еще сильнее в случае более поздних раундов инвестиций (34%).

Синим цветом показана доля сделок с компаниями с внетреннего рынка, красным - с внешнего. Источник: SVOD.org

Единственное исключение из этого правила – Кремниевая долина, где 53% инвестиций уходит в местные стартапы. Во всех остальных регионах инвесторы отдают предпочтение внешним игрокам. Вот доля местных сделок для нескольких крупных городов: Нью-Йорк – 27%, Бостон – 35%, Лондон – 39%.

Из 47% инвестиций на поздних стадиях, полученных стартапами других регионов от инвесторов из Кремниевой долины, 8% пришлось на компании из Нью-Йорка, 4% – на компании из Бостона и 3% – из Лос-Анджелеса. 15% инвестиций получили зарубежные стартапы: доля Индии составила 4%, Канады и Китая – по 2%, а Великобритания, Израиль, Сингапур, Германия и Бразилия получили по 1% инвестиций.

Особое внимание обращает на себя существенная разница в сделках с китайскими стартапами: в то время как компании из этой страны привлекли всего 0,2% инвестиций на ранних стадиях, в «поздних» раундах они получили уже 2% инвестиций из Кремниевой долины, уступив только индийским стартапам.

Заключение

Неправильно считать, что инвестиции в технологические стартапы как-то зависят от местонахождения компаний и инвесторов.

Анализ достаточно большой выборки из базы CrunchBase за 2015 год показал, что большая часть сделок на ранних стадиях (посевные раунды, ангельские сделки и т.д.) заключаются между партнерами из разных регионов. При рассмотрении более поздних раундов (A, B, C) уже почти две трети (66%) приходится на инвестиции в стартапы с внешних рынков. Инвесторам стоит пристальнее следить за новыми и развивающимися стартап-экосистемами помимо уже привычных.

Источник.

Материалы по теме:

Как разные города США могут пользоваться феноменом Кремниевой долины

«К сожалению, мы сотрудничаем только с тремя российскими стартапами». Как заполучить себе клиентов SAP

Сколько стоит перевезти стартап в Кремниевую долину?

Цифры дня. Кризис кадров в Силиконовой долине