Банк России принял меры против валютных спекулянтов

Банк России вчера демонстративно поднял цену на рубль, одновременно снизив его курс к доллару и евро. Официальное объяснение - необходимость борьбы с оттоком капитала, однако аналитики считают действия ЦБ несвоевременными. Дальнейшие действия Центробанка, в том числе в сфере регулирования курса рубля, эксперты прогнозировать отказываются. 

Вчерашнее решение повысить основные процентные ставки на 0,5-2% оказалось неожиданным. Перед этим Банк России допустил небольшое ослабление рубля, снизив его курс к корзине валют на 30 коп. После чего доллар на российских валютных торгах подорожал на ММВБ по окончанию торгов на 47 коп. до 27,3299 руб./$ расчетами "завтра", евро прибавил 11 коп. - 34,82 руб./евро. 

Ставка рефинансирования увеличена ЦБ с 11% до 12%. Банк России также увеличил цену других инструментов предоставления ликвидности банкам на тот же 1%. А ставка рублевой части валютных свопов, через которые нерезиденты в октябре 2008 года выводили часть рублевых активов из РФ, увеличена с 9% до 12%.  

Объяснение Банка России 

Вчерашние действия денежного регулятора никто не берется объяснить целиком: официальное объяснение ЦБ действий в отношении ставки и расширения им коридора колебания рубля - необходимость "снижения уровня оттока капитала из России и сдерживание инфляционных тенденций". Такое объяснение выдвигается ЦБ впервые, произошло это после совещания у Владимира Путина, на которое премьер помимо банкиров пригласил силовиков. 

 

Аналитики в растерянности

Ослабление рубля было ожидаемым, но зачем нужно было  поднимать кредитные и депозитные ставки, эксперты не берутся точно объяснить. С одной стороны, повышение ставок делает менее выгодным для банков валютные операции, то есть призвано ограничить давление на рубль, говорят одни аналитики. Другие им возражают:  рубли, получаемые на аукционах репо, все равно выгодно будет менять на доллары.  

Некоторые предполагают, что ЦБ тем самым пытается сделать вид, что борется с инфляцией. Если бы он боролся с оттоком капитала, логичнее было бы увеличить ставки по депозитам банков в ЦБ и облигациям Банка России, возражают оппоненты. Кроме того, такие шаги еще больше раскручивают спираль удорожания денег, что бьет по экономике и провоцирует дефолты. Поэтому ведущие центробанки идут по пути снижения ставок. Повышение же ставки только стимулирует ослабление кредитной активности.  

"Такое впечатление, что ЦБ прибывает в растерянности, в головах слишком много идей, которые друг другу противоречат", - приводит "Коммерсантъ" мнение Юлий Цепляевой из Merrill Lynch. "Тот факт, что сегодня одновременно произошло ослабление рубля к бивалютной корзине и повышение процентных ставок, демонстрирует желание ЦБ перейти к политике процентных ставок и меньше присутствовать на валютном рынке. Но сейчас для этого не лучшее время - экономика не очень чувствительна к изменению процентных ставок Центробанка", - приводит Reuters комментарий Наталии Орловой, экономиста Альфа-Банка. 

Действия ЦБ по ужесточению кредитно-денежной политики и ослаблению рубля были бы логичны, если бы в экономике России необходимо было бороться с посткризисным развитием ситуации. Тем не менее пока с возможным всплеском инфляции, ростом рисков на вновь разогретом рынке кредитования, которые могли бы быть вызваны успешным приходом в экономику средств правительства и Банка России, бороться пока просто рано, считают аналитики. Сейчас в экономике "денежный тромб", деньги до нее от банков не дошли.  

Ставки по кредитам пересмотрят 

Повышение ставки рефинансирования означает, прежде всего, рост ставок по кредитам российских банков. Как отмечает "Коммерсантъ", все действия правительства и ЦБ в финансовой сфере с августа 2008 г., предусматривающие триллионные вливания в банковскую систему, были направлены на то, чтобы кредиты были максимально дешевыми и максимально доступными. 

Предправления "ВТБ 24" Михаил Задорнов в октябре говорил, что банк рассмотрит возможность повышения ставок по выданным кредитам, если ЦБ существенно повысит ставку рефинансирования, напоминают "Ведомости". В "Хоум Кредит энд Финанс Банк" в то же время заверяют, что на ставки по кредитам населению прямого действия не будет, зато может повыситься доходность депозитов. 

Курс рубля 

Экономисты отмечают, что нынешнее снижение рубля к бивалютной корзине может лишь подогреть отток капитала из страны и интерес к игре на ослабление рубля, с чем борется Центробанк. Вчера денежный регулятор активно продавал доллар желающим - участники рынка скупили у него около $7 млрд. 

Многие банкиры уверены, что политика ЦБ рискованна, и кредиторы, давая в долг рубли, будут закладывать ожидания ослабления в процентную ставку. Так или иначе, действия Банка России на сегодня аналитики предсказать не берутся: ЦБ с равной вероятностью может и быстро укрепить рубль, и оставить его на нынешнем уровне. Что будет с курсом доллара дальше, в частности к концу года, эксперты также предсказать не берутся, так как при нынешней политике ЦБ "это невозможно".