Top.Mail.Ru
Колонки

Что такое хеджирование

Колонки
Николай Солодовников
Николай Солодовников

Cооснователь инвестиционной платформы «Инвестмен»

Елизавета Шатохина

Успешная работа на финансовом рынке невозможна без грамотной стратегии управления рисками. Для этого существует такая эффективная методика, как хеджирование, которая позволяет оптимизировать инвестиционный процесс.

Об особенностях и возможностях применения хеджирования рассказал Николай Солодовников, финансовый аналитик, эксперт в области привлечения частных инвестиций в малый и средний бизнес и сооснователь инвестиционной платформы «Инвестмен».

Что такое хеджирование
  1. Колонки

 

Введение

Хеджирование подходит как крупным компаниям, так и мелким инвесторам. Это своеобразная страховка от потерь, которая работает за счет использования сделок, покрывающих убыток от основной инвестиции.

Хеджирование применяется в основном в биржевой деятельности, если участник рынка опасается удешевления приобретенных активов или же подорожания проданных. 

Или, например, при инвестициях на рынке краудлендинга, т.е. при кредитовании организаций физическими лицами, хеджированием можно считать грамотную диверсификацию портфеля по множеству разных проектов. Такая тактика всегда предпочтительнее, чем заходить крупными суммами в единичные проекты.

 

Виды хеджирования

Застраховать риски можно, если включить хеджирование в список используемых стратегий и применять различные виды этого метода:

RB.RU организует встречу проекта Founders’ Mondays для начинающих и опытных предпринимателей. Дважды в месяц по понедельникам.

  1. Классическое. Когда открытие хеджируемой позиции происходит после совершения основной сделки.
  2. Полное. Здесь объем основной сделки совпадает с объемом контрсделки.
  3. Частичное. Это защита части основной позиции от некоторых рисков, например, валютных.
  4. Предвосхищающее. То есть происходящее до того, как основная сделка совершена.

 

Инструменты

Выбор правильных финансовых инструментов играет решающую роль в успехе. Разберем, что к ним относится.

Фьючерсный контракт. Биржевая сделка на покупку или продажу базового актива, при которой участники сделки договариваются о цене и сроках исполнения с конкретной датой и ценой. 

В заключении соглашения участвует биржа как посредник и гарант сделки, которая проводит ежедневные корректировки. Покупатель уплачивает ей некоторую сумму в качестве гарантийного обеспечения. 

Инвестор, ожидающий рост актива, покупает на него фьючерс и «фиксит» текущую цену. При ее повышении он совершает покупку, при этом прибыль по фьючерсу уравновесит разницу. 

При падении цены фьючерс также смягчит колебания. Включив режим хеджирования, фьючерсные трейдеры открывают противоположные позиции — лонг и шорт — что позволяет получать прибыль от любого движения рынка, а убытки минимизируются.

Форвардный контракт. Договор о купле-продаже активов в будущем по цене, оговоренной заранее. Биржа и посредники не участвуют. Исключены дополнительные затраты, а процесс реализации менее формализован в сравнении с фьючерсами. Условия соглашения остаются неизменными, а возможность его расторжения отсутствует. 

Своп. Обменная торгово-финансовая операция, когда участники обмениваются платежами, зависящая от процентных ставок или будущих цен активов. Например, компания может купить по текущему курсу доллары за рубли и параллельно продать такой же объем долларов через форвардный контракт через 4 месяца. Обменный курс зафиксирован.

Опцион. Биржевой контракт, дающий право приобрести или продать актив по оговоренной цене в течение конкретного срока. Покупатель опциона может воспользоваться им или нет, а продавец обязан исполнить условие контракта при желании покупателя.


По теме. Как оформить опцион на покупку доли в ООО


 

Хеджирование в финансах

Сегодня финансовое хеджирование на устах не только у профессионалов, но и у частных инвесторов, которых беспокоит безопасность капитала. Одним из способов сохранения средств от рыночных колебаний является открытие депозита в надежном банке на сумму до 1 400 рублей. 

Плюс стоит грамотно распределять свои сбережения: 70% держать на вкладе, а оставшиеся 30% инвестировать в финансовые низкорисковые инструменты умеренной доходности. Например, в облигации с фиксированным доходом и денежные фонды.

Чтобы защититься от инфляции и валютных колебаний, можно использовать инвестиции в валюту, драгоценные металлы и инструменты хеджирования, номинированные в валюте. Однако стоит учитывать трансакционные издержки при их покупке и продаже.

 

Примеры использования хеджирования 

Инвестор, держащий рублевые акции, может подстраховаться от ослабления рубля, купив фьючерс на юань в объеме, соответствующем стоимости его портфеля акций или частично.

В случае падения рубля прибыль от фьючерсов может частично или полностью компенсировать потери. Если же рубль укрепляется, убыток по фьючерсам может быть компенсирован за счет роста курса рубля по отношению к юаню.

Для подстраховки применяются разные методы хеджирования. Например, парный трейдинг. Он заключается в одновременном открытии позиций «купить» и «продать» по двум связанным активам. Например, пара акций или акция и фьючерс на нее. 

Что такое хеджирование простыми словами, могут наглядно показать эти примеры:

  • Российская фирма зафиксировала контракт в валюте, предусматривающий приобретение продукции, с отсрочкой платежа на два месяца. В случае, если за этот период российский рубль упадет, ей придется произвести оплату в размере, превышающем первоначально запланированный. Чтобы избежать убытков, требуется валютное хеджирование. Оформляется форвард, предусматривающий обязательства сторон по компенсации разницы в цене в случае изменения обменного курса.
  • Инвестор, вложивший средства в акции нефтегазовых компаний, обеспокоен возможным снижением цен на «черное золото», что может негативно сказаться на стоимости его бумаг. Можно открыть короткие позиции на нефтяных фьючерсах. В случае снижения котировок участник может понести убытки на акциях, но компенсировать их за счет прибыли от фьючерсных контрактов.

 

Отличие хеджирования от страхования

Инструмент страхования для многих понятен, а хеджирование — что это? В сущности, его можно рассматривать как форму страхования, при которой участники, опасаясь «плохого поведения» основного актива, страхуют себя от возможных потерь. При этом продающая сторона страхуется от вероятного снижения цены, а покупающая — от ее повышения. 

То есть, если цена снизится, продающая сторона сможет компенсировать свои потери за счет «хеджированной» прибыли. Если же произойдет подорожание, то покупатель сможет совершить покупку по цене соглашения.

Но все-таки есть различия. При страховании стороны заключают договор с компанией-страховщиком, которая берет на себя ответственность и выплачивает страховую сумму при наступлении страхового случая. При этом страховая премия выплачивается заранее независимо от того, наступит страховой случай или нет.

Стратегия хеджирования не предусматривает выплаты премии. Вместо этого стороны сделки договариваются о цене базового актива и о сумме компенсации. Если цена меняется в пользу одной из сторон, то другая компенсирует ей часть прибыли. Если не меняется, то обе стороны ничего не получают и не теряют. По сути это два различных инструмента, хотя и имеющие сходство.

 

Преимущества и недостатки

Хеджирование рынков обладает привлекательностью для множества компаний и действующих инвесторов.

Преимущества:

  • Заключая сделки по защите своих активов от рыночных колебаний, можно существенно снизить возможные потери. Так, фьючерсы, опционы или форвардные контракты позволяют заранее сделать фиксацию цен. Это устраняет опасность неблагоприятных колебаний.
  • Возможность осуществления диверсификации портфеля: распределение инвестиций таким образом, что они могут принести стабильную доходность независимо от рывков рынка. 
  • Управление волатильностью инвестпортфеля за счет разнообразия инвестиций и применения продуманных защитных стратегий. 
  • Операции хеджирования обеспечивают адаптацию к меняющимся рыночным условиям и пластичность в управлении инвестициями. Они позволяют оперативно реагировать, независимо от того, краткосрочные или долгосрочные цели находятся в фокусе. 

Недостатки:

  • Некоторые активы и рынки бывают недоступны для применения стратегии, а низкая ликвидность затрудняет работу. Отдельные инструменты хеджирования имеют ограничения в использовании. Например, временные или количественные лимиты. Это может снижать эффективность метода.
  • Опционы или форвардные контракты часто подразумевают обязательные премии или комиссии. Кроме того, успех зависит от того, насколько качественно проводится анализ и оцениваются риски, что «съедает» время и ресурсы. В результате стоимость применения метода может стать немалой и оказывать влияние на общую доходность инвестиций.
  • Стратегия базируется на прогнозах будущих рыночных колебаний и сопутствующих угроз. Если прогнозы окажутся неточными или рынок изменится внезапно, то могут возникнуть проблемы: как отсутствие эффективности, так и убытки.

По теме. Долгосрочные и краткосрочные инвестиции: сравниваем и анализируем


 

Как обезопасить свои накопления

Хеджирование простыми словами — защита финансовых активов от различного рода рисков, таких как процентные, валютные или инфляционные. 

Для защиты личных накоплений, кроме описанных выше вариантов, можно использовать, например

  • эксперименты с активами: смешение традиционных инвестиций (акции и облигации) с альтернативными — искусство, антиквариат, — которые могут вырасти в цене в сложные времена;
  • диверсификацию доходов: создание нескольких источников дохода, например, основная работа, фриланс или аренда недвижимости. Это помогает смягчить последствия потери основного дохода;
  • грамотное хеджирование ставок на спорт;
  • криптовалюты, которые помогут сбалансировать потери в традиционных активах;
  • инвестиции в личное образование могут служить хеджем против потерь в карьерном росте.

Эти подходы позволят не только защитить свои финансы, но и улучшить финансовое положение в долгосрочной перспективе.

 

Итог

Хеджирование рисков представляет собой метод защиты капитала от возможных потерь. Применяются специальные инструменты: опционы, фьючерсы, свопы и форварды. Использование стратегии может не только минимизировать риски, но и стать источником дополнительной прибыли, особенно в условиях падающего рынка. Даже простому инвестору доступны такие способы, как правильная диверсификация портфеля и приобретение активов, коррелирующих между собой.

Фото на обложке: ArtistGNDphotography / Getty images

Нашли опечатку? Выделите текст и нажмите Ctrl + Enter

Материалы по теме