Из-за засухи снизился спрос на рублевые облигации

Спрос на российские рублевые облигации на 2014 году снизился до самого низкого показателя за два месяца, так как инвесторам нужна более высокая доходность, учитывая, что худшая за 50 лет засуха серьезно подняла цены на продукты питания.

Министерство финансов РФ вчера смогло получить 1,2 млрд рублей ($40 млн), или 6% от  предложенных вчера на продажу 20 млрд рублей в облигациях федерального займа (ОФЗ). По данным Центробанка, это  самый низкий показатель с аукциона, состоявшегося 2 июня.

Облигации, датированные ноябрем 2014 года, предлагали доход в 6,92%, что соответствует рыночному курсу облигаций, сообщает Bloomberg. Российские кредитные организации Банк Зенит и IFC Metropol говорят, что правительство должно предложить по крайней мере на 10 базовых пунктов или на 0,10% больше, чтобы сделать облигации привлекательными. Представитель банка Citigroup Юджин Белин говорит, что не будет покупать ОФЗ со сроком погашения свыше двух лет, потому что ускорившийся темп инфляции может  повысить стоимость кредитов. Цены на зерно и бобовые  в прошлом месяце выросли на 3,9% - по данным государственной статистической службы, это самый большой скачок с мая 2008 года.

"Спрос сейчас низок, интерес к правительственным облигациям упал, и поэтому оставшиеся участники рынка пытаются добиться более высокой доходности, - говорит вице-президент инвестбанка "Тройка Диалог" Александр Овчинников. - Министерство финансов это, разумеется, не устраивает".

 Россия, занимавшая третье место в мире по объемам производства пшеницы в сезоне 2009-2010, с 15 августа ввела временное эмбарго на экспорт зерна, потому что сильная засуха, по правительственным прогнозам, сократит урожай в России на 38%.

Цены на продовольствие

По данным Альфа-банка, на долю продуктов питания приходится 38% индекса потребительской цены в России. По данным Bloomberg, для США этот показатель составляет 16%.

Опасения, связанные с инфляцией, могли на этой неделе удержать инвесторов от покупки ОФЗ, сказал в телефонном интервью агентству заместитель министра финансов РФ Дмитрий Панкин. "Понятно, что ожидания более выраженных инфляционных тенденций сказываются", - сказал он.

Рост цен на продукты питания в России на 10% привел бы к повышению уровня инфляции в стране на 3,2%, говорит сотрудница московского офиса Citigroup экономист Наталья Новикова, которая предсказывает, что к концу года средний показатель инфляции составит 7%. По прогнозам правительства, инфляция может в этом году вырасти до 6, 5% по сравнению с достигнутым в июле рекордным минимумом в 5,5%.

Витки инфляции

"Мы наблюдали только временное понижение инфляции,  - сказал в телефонном интервью возглавляющий отдел фиксированных доходов Citigroup Беллин. - Это вынуждает людей быть более осторожными в отношении долгосрочных российских ОФЗ".

На вчерашнем аукционе Россия также продала на 18,6 млрд рублей ОФЗ, датированных августом 2012 года, при предложении на 20 млрд рублей. Стоимость защиты российских долгов от невыплаты на пять лет в форме кредитно-дефолтных свопов выросла вчера на 0,5% о 160, по данным CMA.

В июне правительство России говорило, что бюджету страны нужно привлечь 1,2 трлн  рублей от рублевых облигаций для финансирования дефицита, который может дойти до 2,4 трлн рублей. На данном этапе за 2010 год было продано облигаций на 249 млрд рублей. По словам Панкина,  на компенсирование недостачи может быть израсходовано около 75% национального Резервного фонда в $40,6 млрд.

"Посмотрим, кто победит, - говорит аналитик ВТБ Михаил Галкин. - Исход игры будет зависеть от того, насколько отчаянно Минфин будет нуждаться в деньгах, от динамики инфляции и от готовности мировых инвесторов к рискам".