Банк России объяснил, почему оставил ключевую ставку на прежнем уровне

«Взвешивая риски обсуждаемых решений, участники отметили, что на текущем этапе они серьезнее в случае повышения ключевой ставки, чем при ее сохранении. Так, в случае сохранения в декабре ключевой ставки нельзя исключить риск того, что в ближайшие месяцы рост кредитования вновь ускорится, а инфляция и инфляционные ожидания продолжат расти», — сказано в сообщении.

Из него следует, что при росте инфляции и инфляционных ожиданий ЦБ продолжит ужесточать денежно-кредитную политику. В резюме подчеркивается, что для изменения тенденций в кредитовании и инфляции, скорее всего, потребуется «значительное» повышение ключевой ставки.

Вместе с тем при повышении ставки в декабре был возможен «риск переужесточения денежно-кредитных условий», в результате чего мог реализоваться «сценарий избыточного охлаждения экономической активности, которое привело бы к последующему значительному отклонению инфляции вниз» от целевых 4%, говорится в резюме.

В ЦБ пояснили, что отклонение инфляции от цели противоречит принципам денежно-кредитной политики регулятора в рамках режима таргетирования инфляции, поэтому «пауза в изменении ключевой ставки сейчас является более взвешенным решением».

Накануне, 27 декабря, опрошенные Reuters экономисты спрогнозировали, что Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 21% в течение первой половину 2025 года. При этом к концу следующего года инфляция должна снизиться до 6,6% и приблизиться к целевому показателю в 4%, что позволит ЦБ снизить ставку до 18% в четвертом квартале, отметили аналитики.

В конце декабря директор департамента денежно-кредитной политики Центробанка Андрей Ганган в интервью «Интерфаксу» сообщил, что регулятор оценил инфляцию по итогам 2024 года в 9,6–9,8%, в то время как в октябре прогнозировал годовую инфляцию в диапазоне 8–8,5%.

Фото на обложке: E. O. / Shutterstock