Холдинг: все об управлении и преимуществах

Что такое холдинг

Это особый вид компании, которая управляет группой других компаний, владея контрольными пакетами акций. Основное предназначение холдинга заключается в координации и контроле над дочерними предприятиями, а не в собственной производственной или коммерческой деятельности. Холдинг выполняет функцию патрона и стратегического руководителя для дочерних компаний.

Рассмотрим основные характеристики:

1. Холдинг владеет существенной частью акций дочерних компаний, обычно более 50%. Это дает возможность контролировать дочерние компании и принимать стратегические управленческие решения.
2. Создание холдингов направлено на снижение рисков за счет инвестиций в различные отрасли и рынки, благодаря чему сокращается зависимость от одного источника дохода.
3. Холдинги активно управляют активами и инвестициями, оптимизируя финансовые потоки и распределяя ресурсы между дочерними компаниями.
4. Благодаря налоговым льготам, предоставляемым в некоторых странах, холдинги привлекательны для инвесторов как инструмент для эффективного управления активами и получения финансовых преимуществ.
5. Холдинговые компании разрабатывают стратегические планы для дочерних компаний, чтобы согласованно взаимодействовать между ними и достичь синергии в их деятельности.

Как появляются холдинги

Холдинги возникают как результат стратегии компаний по укреплению позиций на рынке и диверсификации бизнеса. Холдинг — это группа компаний, управляемых головной компанией, которая контролирует акции или доли других предприятий.

По теме. Вертикали и горизонтали в бизнесе. Как устроены эти модели управления и для кого они актуальны

Существует несколько основных причин, почему создаются холдинги:

1. Расширение бизнеса. Компании, стремящиеся к росту, покупают другие фирмы или создают новые подразделения. Например, крупная производственная компания может приобрести поставщиков, чтобы контролировать цепочку поставок.
2. Оптимизация управления. Управляющая компания холдинга отвечает за стратегию и финансы, оставляя операционное руководство отдельным подразделениям. Такой подход позволяет гибче управлять ресурсами и сосредоточиться на развитии.
3. Снижение рисков. Диверсификация помогает снизить риски: холдинги часто включают компании разных направлений, что позволяет компенсировать убытки одной компании прибылью другой.
4. Оптимизация налогов. Иногда компании создают холдинги для более эффективного налогового планирования. Это позволяет распределить расходы и доходы так, чтобы снизить налоговую нагрузку на бизнес.

Факторы, которые способствуют созданию холдингов:

1. Стратегическое планирование. Компании стремятся улучшить контроль над ресурсами и активами, распределить инвестиции по различным секторам и рынкам, что способствует уменьшению уязвимости перед негативными экономическими явлениями. Централизация управления через холдинговую структуру и внедрение эффективной координации между подразделениями — ключевые аспекты стратегического управления, предусматривающие диверсификацию и повышение эффективности операций.
2. Слияния и поглощения. Холдинг создается так: компания берет под контроль большую долю акций в другой компании, тем самым превращая ее в свою дочернюю структуру. Иногда, для упрощения управления и повышения эффективности, несколько компаний могут объединиться, формируя холдинг, что позволяет им действовать как единой организации под общим руководством.
3. Финансовые и инвестиционные стратегии. Инвестиционные холдинги возникают в результате применения различных финансовых и инвестиционных подходов. Цель таких холдингов — эффективно управлять портфелями, которые включают разнообразные активы, такие как акции, облигации, недвижимость и другие финансовые инструменты. Это дает возможность инвесторам распределять инвестиции, снижая риски.
4. Законодательные аспекты и правовые условия играют ключевую роль в обеспечении налоговых выгод. В некоторых странах учреждение холдинговых компаний открывает доступ к налоговым льготам и другим экономическим выгодам, делая их желанными объектами для инвесторов. Кроме того, формирование холдинга служит элементом юридической стратегии, направленной на обеспечение защиты активов и сокращение угроз, проистекающих из операций субсидиарных компаний.
5. Экономические условия. В ситуации, где преобладают глобализация, рыночная конкуренция и постоянно меняющиеся условия, компании стремятся объединить силы.

В чем преимущество холдинга

Основное преимущество такой структуры — гибкость в управлении и возможность эффективно распределять ресурсы для достижения целей каждой из дочерних компаний.

Более подробно рассмотрим преимущества холдинга:

• в такой структуре легче продавать или передавать активы между компаниями. Если одна из компаний больше не нужна, ее можно быстро продать или закрыть без ущерба для остальной группы;
• холдинг может развивать инновации и новые идеи в рамках дочерних компаний, что снижает риск для основной структуры. Например, протестировать новый продукт можно в одной дочерней компании, и, если продукт успешен, распространить его на другие компании;
• объединенные компании часто привлекают лучших специалистов, поскольку сотрудники видят перспективы роста и возможности перейти на другие позиции внутри группы. Например, специалист может начать в одной дочерней компании и затем перейти в другую в рамках холдинга;
• в холдинге можно вводить разные стили и стратегии управления в каждой дочерней компании. Это позволяет учитывать специфику конкретного бизнеса, адаптируясь к условиям рынка и уникальным требованиям каждой отрасли;
• холдинг с разнообразным портфелем бизнеса обычно воспринимается как стабильная и надежная структура. Это может повысить доверие со стороны клиентов и партнеров, так как холдинг ассоциируется с большим опытом и устойчивостью;
• в случае проблем одной дочерней компании (например, потери клиентов или снижения доходов), негативные последствия не оказывают прямого воздействия на головную компанию и другие дочерние структуры. Это позволяет защитить основную часть бизнеса от серьезных финансовых рисков;
• если одна из дочерних компаний сталкивается с юридическими претензиями, структура холдинга может помочь ограничить ответственность головной компании и других дочерних предприятий, снижая возможные финансовые и репутационные риски.

Допустим, холдинг включает строительную и транспортную компании. Вместо того чтобы каждая фирма занималась логистикой отдельно, транспортная компания может предоставлять услуги для строительной, помогая тем самым снизить расходы и быстрее доставлять материалы на стройплощадки.

По теме. Что такое группа компаний, как создать и особенности организации

Способы его организации

Основных вариантов создания холдинга несколько, и каждый имеет свои особенности. Среди них:

1. Создать новую компанию. Один из самых распространенных способов — это создать холдинговую компанию с нуля. Головная компания учреждается для покупки и управления долями в других предприятиях. Этот вариант позволяет четко определить контроль и права на активы.
2. Выделить из действующего бизнеса. Когда у компании есть несколько направлений или дочерних фирм, их можно объединить в холдинг. Например, крупное производство может создать отдельные компании для логистики, продаж и сервиса, которые управляются головной структурой.
3. Приобрести другую компанию. Готовый бизнес покупает другие компании и объединяет их в одну систему управления. Этот вариант требует значительных вложений, но может быть выгоден, так как позволяет быстро расширить бизнес в новых направлениях.
4. Задействовать слияние и поглощение (M&A). Холдинг можно организовать при помощи слияния с другой компанией. Этот способ популярен, когда нужно усилить конкурентные позиции на рынке. Например, одна компания может предложить продукт, а другая — технологии для его улучшения.
5. Использовать франшизу. Иногда холдинг организуется через франшизу. Это позволяет быстро расширить сеть за счет открытия дочерних компаний, сохраняя контроль и единые стандарты. Пример — крупные сети ресторанов, которые предоставляют франшизы по всему миру, при этом оставаясь под управлением холдинговой компании.
6. Инвестировать и использовать партнерства. Холдинги могут создаваться в виде партнерства нескольких компаний. Например, группа инвесторов создает холдинг для совместного владения активами и получения дохода от совместных вложений.

Каждый из этих способов имеет свои плюсы и подходит для разных целей, будь то расширение на новые рынки, оптимизация налогов или защита активов.

Принципы управления холдингом

Основные модели управления холдингом направлены на баланс между централизацией и автономией, что помогает улучшить контроль и эффективность в рамках холдинговой структуры. Грамотное управление холдингом позволяет добиться устойчивого роста, снизить риски и повысить конкурентоспособность всей группы компаний. Рассмотрим основные принципы, которые заложены в основу управления: 

1. Централизованный контроль и координация. Важно, чтобы у головной компании был эффективный контроль над всеми дочерними структурами. Это достигается через единые стандарты и стратегии, направляющие работу всех подразделений в одном ключе. Например, установление общих финансовых и отчетных стандартов помогает управлять бюджетом холдинга.
2. Автономия дочерних компаний. Несмотря на централизацию, многие компании внутри холдинга получают операционную независимость, что позволяет адаптироваться к специфике своего рынка. Такой подход помогает гибко реагировать на изменения и оставаться эффективными.
3. Финансовое планирование и распределение ресурсов. Головная компания централизует привлечение финансов и распределяет их между дочерними компаниями, нуждающимися в инвестициях для роста. Это помогает развивать перспективные направления и поддерживать равновесие ресурсов.
4. Синергия и обмен ресурсами. Компании внутри холдинга могут обмениваться технологиями, опытом и кадрами, что снижает затраты и повышает конкурентные преимущества. Например, если одна компания занимается производством, а другая продажей, это позволяет наладить полный цикл внутри холдинга.
5. Эффективная отчетность. Важно, чтобы все компании вели прозрачную отчетность, что облегчает контроль и оценку их результатов. Это важно для принятия стратегически обоснованных решений.

Эти принципы и модели управления холдингом помогают создавать гибкие и устойчивые структуры, где каждая компания может развиваться, оставаясь частью общего стратегического направления.

Примеры структуры управления

Классическая холдинговая структура

Рассмотрим виды холдингов и какие структуры управления бывают.

Группа компаний «Системы» (РТС).

Дочерние компании:

1. МТС (Мобильные ТелеСистемы) — один из крупнейших операторов мобильной связи в России и СНГ.
2. «Система Био» — компания, занимающаяся биотехнологиями и фармацевтикой.
3. «Система АГРО» — агропромышленный холдинг, который управляет активами в сельском хозяйстве.
4. «Система Капитал» — инвестиционная компания, занимающаяся управлением активами и инвестициями.
5. «Детский мир» — сеть магазинов, специализирующаяся на продаже товаров для детей.

Гибридная структура

Материнская компания: «Альфа-Групп».

Дочерние компании:

1. ABH Holdings S.A. Частная инвестиционная холдинговая компания со штаб-квартирой в Люксембурге, инвестирующая в банковские группы в странах СНГ и Европы. 
2. Alfa Capital Markets. Финансовая дочерняя компания на Кипре.
3. Управляющая компания «Альфа-капитал». 
4. «Альфа-лизинг».
5. «Альфастрахование» (включая сеть медицинских центров «Альфа — Центр Здоровья»).
6. «А1» (до 2005 года — «Альфа-Эко») — инвестиционная компания, работает в качестве самостоятельного и главного инвестиционного подразделения группы.
7. X5 Group (через CTF Holdings S.A. владеет 47,8%).
8. «Росводоканал» (90%).
9. IDS Borjomi — производитель минеральной воды «Боржоми» (в июне 2022 года «Альфа-Групп» стала миноритарным акционером с долей 49,99%).

Структура с центрами прибыли

Материнская компания: ОАО «Русал».

Некоторые дочерние компании:

1. Петропавловский завод флюсового известняка (ПЗФИ). Основной вид деятельности — добыча и первичная обработка известняка и гипсового камня. Также компания специализируется на производстве строительных металлических конструкций, изделий и их частей, ремонте машин, электрического оборудования и строительстве зданий.
2. Холдинговая компания МКООО «Эн + Холдинг». Через дочернюю группу предприятий под брендом «ЕвроСибЭнерго» управляет всем энергетическим бизнесом En+ Group. Холдинг охватывает все ключевые области электроэнергетики, включая производство, торговлю и поставку электрической и тепловой энергии, а также поставку угля для электростанций Группы и собственный инжиниринговый бизнес по ремонту, модернизации и строительству новых энергообъектов.

Распространенные проблемы при управлении холдингом

Среди проблем в управлении группой компаний чаще встречаются следующие:

• недостаточная координация между дочерними компаниями;
• сложности в управлении рисками;
• отсутствие финансовой прозрачности;
• конфликты интересов;
• проблемы с корпоративным управлением;
• нехватка квалифицированных кадров;
• сложности в интеграции новых компаний;
• неправильная оценка стоимости активов;
• изменения в законодательстве и недостаток инноваций.

Разберем более подробно каждую из них.

Проблема. Дочерние компании часто действуют независимо, что приводит к отсутствию синергии и дублированию усилий. 

Как решить. Нужно установить четкие каналы коммуникации и регулярных встреч для обмена информацией и лучшими практиками помогут свести эту проблему к минимуму.

По теме. Дробление бизнеса — что это такое, критерии и практика

Проблема. Разнообразие дочерних компаний в разных отраслях усложняет процесс идентификации и управления рисками. 

Как решить. Чтобы избежать этой проблемы, нужно разработать комплексную стратегию управления рисками, которая учитывает специфику каждой дочерней компании.

Проблема. Часто у дочерних компаний различные цели и стратегии, что является причиной конфликта интересов. 

Как решить. Для исключения этой проблемы компаниям нужно установить четкие корпоративные ценности и цели, которые будут общими для всех дочерних компаний.

Проблема. Неправильная структура управления или отсутствие эффективного контроля в превалирующем числе случаев приводит к неэффективности холдинга. 

Как решить. Определить четкую организационную структуру и распределить полномочия между материнской и дочерними компаниями поможет избежать этого.

Проблема. При реализации сделок слияний и поглощений часто возникают трудности в интеграции новых компаний в существующую структуру холдинга.

Как решить. Чтобы свести к минимуму эту проблему, нужно разработать четкий план интеграции, который учитывает культурные и операционные различия.

Проблема. В процессе оценки активов дочерних компаний также возникают трудности, что влияет на инвестиционные решения. 

Как решить. Чтобы урегулировать эту проблему, рекомендуется применять стандартные методы оценки и привлекать независимых экспертов.

Постоянный мониторинг изменений в законодательстве и адаптация бизнес-процессов к этим изменениям поможет предотвратить негативное влияние на деятельность холдинга и его дочерних компаний.

Создание культуры инноваций и инвестирование в исследования и разработки помогут холдингу избежать проблем во внедрении инноваций и новых технологий и повысить конкурентоспособность.

Фото на обложке: Klaus Vedfelt / Getty Images